匯通財經(jīng)APP訊——美國股市近期看似強勢的反彈行情，正遭遇華爾街分析師的集體質(zhì)疑。Sevens Report Research最新報告指出，隨著特朗普政府對其4月2日宣布的"解放日"關(guān)稅政策出現(xiàn)重大倒退，市場已提前消化政策松動預(yù)期，這輪漲勢恐難持續(xù)。

政策倒退沖擊波

報告創(chuàng)始人Tom Essaye在周一重磅分析中揭露，白宮不僅推遲了關(guān)稅實施時間，更對電腦芯片、電子產(chǎn)品等關(guān)鍵品類大開豁免之門。這種政策急轉(zhuǎn)彎使得標(biāo)普500指數(shù)在創(chuàng)下2004年以來最長九連漲后，周一（5月5日）應(yīng)聲下跌0.6%至5650.38點。盡管指數(shù)已收復(fù)"解放日"后的失地，但Essaye堅持認為，5100-5500點才是更合理的估值區(qū)間。


（標(biāo)普500指數(shù)日線圖，來源：易匯通）

市場暗藏三重風(fēng)險

首當(dāng)其沖的是"預(yù)期透支"風(fēng)險。Essaye警告稱，當(dāng)市場已消化所有利好后，任何貿(mào)易協(xié)議的正式簽署都可能觸發(fā)"利好出盡"的拋售潮。其次是增長拖累風(fēng)險，即便當(dāng)前關(guān)稅低于最初威脅水平，但仍顯著高于年初標(biāo)準(zhǔn)，這將持續(xù)壓制經(jīng)濟增長動能。最致命的是數(shù)據(jù)滯后風(fēng)險，"實體經(jīng)濟尚未反映關(guān)稅的真正沖擊"Essaye強調(diào)，"所有指標(biāo)都指向增長放緩這一單一方向"。

資金避險新動向

面對潛在風(fēng)險，專業(yè)投資者已開始大規(guī)模調(diào)倉。Essaye團隊重點推薦三大防御板塊：公用事業(yè)、必需消費品和醫(yī)療健康，并建議通過Invesco標(biāo)普500等權(quán)ETF（RSP）進行分散配置。更保守的資金則涌向iShares最小波動率ETF（USMV）等抗跌品種，而追求穩(wěn)健收益的投資者正通過iShares質(zhì)量因子ETF（QUAL）布局優(yōu)質(zhì)個股。

結(jié)尾

"市場正在上演危險的預(yù)期差游戲"Essaye總結(jié)道，"雖然現(xiàn)實比最壞預(yù)期稍好，但這絕不意味著基本面真正改善。當(dāng)前股價隱含的樂觀情緒，與實際經(jīng)濟前景存在嚴(yán)重背離。"隨著標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)累計下跌3.9%，且科技股占比過重的結(jié)構(gòu)性問題未解，這場建立在政策搖擺之上的反彈，或許正迎來最后的狂歡。