匯通財(cái)經(jīng)APP訊——市場(chǎng)或許在慶祝兩個(gè)大國(guó)貿(mào)易暫時(shí)休戰(zhàn)，但宏觀策略師Stephanie Pomboy警告稱(chēng)，這種狂歡不會(huì)持續(xù)太久。

MacroMavens的創(chuàng)始人Pomboy質(zhì)疑當(dāng)前市場(chǎng)反彈的可持續(xù)性，理由是債務(wù)、信貸和消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性失衡。

Pomboy在談到關(guān)稅暫緩時(shí)說(shuō)：“這只是為期90天的?；?。聽(tīng)財(cái)經(jīng)媒體的報(bào)道，你會(huì)以為這是最終協(xié)議，其實(shí)不是?！?br>


雖然道指受此消息影響飆升逾1000點(diǎn)，但Pomboy指出，更能說(shuō)明問(wèn)題的信號(hào)是10年期美債收益率躍升至4.49%。她說(shuō)：“這是我的頭號(hào)宏觀指標(biāo)。長(zhǎng)期收益率一直居高不下，對(duì)于像我們這樣一個(gè)杠桿化程度的經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，這是個(gè)問(wèn)題。”

Pomboy指出，企業(yè)債務(wù)之墻迫在眉睫，2025年將有超過(guò)1萬(wàn)億美元的債券展期。她表示：“自美聯(lián)儲(chǔ)2022年開(kāi)始收緊政策以來(lái)，企業(yè)償債額翻了一番。明年有1.2萬(wàn)億到期，之后還有1萬(wàn)億到期。”

與此同時(shí)，外國(guó)對(duì)美債的需求正在減弱。她說(shuō)：“如果亞洲大國(guó)沒(méi)有理由再購(gòu)買(mǎi)我們的債務(wù)，我們就必須盡快找到另一個(gè)買(mǎi)家。我總是認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)是吸收所有這些美債的唯一明顯候選者?！?br>
在談到美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)，Pomboy稱(chēng)政治考慮正在推動(dòng)貨幣政策。她說(shuō)：“鮑威爾不想被視為屈服于政府，這為他降息設(shè)定了一個(gè)非常高的門(mén)檻，不管數(shù)據(jù)是什么?！?/B>

她認(rèn)為，數(shù)據(jù)已經(jīng)亮起了紅燈。她說(shuō)：“我們看到有記錄以來(lái)最嚴(yán)重的信用卡拖欠……破產(chǎn)率上升……甚至麥當(dāng)勞剛剛報(bào)告自疫情以來(lái)最弱的銷(xiāo)售?！?br>
Pomboy表示，盡管信貸壓力不斷上升，且有跡象顯示消費(fèi)疲軟，但股票估值仍處于歷史高位。她說(shuō)：“市場(chǎng)可能會(huì)縮水一半，但仍被高估，我不會(huì)在這樣的水平上觸碰股票?！?br>
但她正在購(gòu)買(mǎi)黃金。她說(shuō)：“我今天買(mǎi)了更多的黃金。”她相信全球貿(mào)易和金融格局開(kāi)始重新調(diào)整?！叭绻覀円匦抡{(diào)整貿(mào)易，我們就必須重新調(diào)整為赤字融資的方式。這個(gè)問(wèn)題還沒(méi)有得到解決，這對(duì)黃金是有利的?！?br>
不過(guò)，Pomboy表示，如果美國(guó)真正重組其經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，長(zhǎng)期前景是樂(lè)觀的。她稱(chēng)：“如果我們熬過(guò)這一痛苦的轉(zhuǎn)型，重建一個(gè)真正的、以生產(chǎn)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)，那么以低廉估值收購(gòu)優(yōu)秀企業(yè)的機(jī)會(huì)將是巨大的。”

但她警告稱(chēng)，市場(chǎng)必須首先考慮現(xiàn)實(shí)。