塔倫
外盤油脂拖累，棕櫚油跟隨下行
當日棕櫚油下跌的主因來自外盤聯(lián)動效應。芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油主力合約單日重挫5.72%，創(chuàng)近兩年最大跌幅。一方面，國際原油價格走弱削弱生物柴油需求預期；另一方面，美國生物燃料政策的不確定性加劇市場拋售。受此影響，大連商品交易所豆油及棕櫚油合約分別下跌0.80%和0.74%。一位吉隆坡交易員指出：“出口數(shù)據(jù)雖提供支撐，但芝加哥豆油的暴跌直接拖累了毛棕櫚油期貨。”
值得注意的是，馬來西亞5月1-15日棕櫚油出口量環(huán)比增長14.2%至51.5萬噸（數(shù)據(jù)來源：AmSpec Agri），這一增幅顯著高于市場預期。出口回暖部分抵消了外盤利空，使得棕櫚油跌幅相對可控。
政策與供需新動態(tài)
印尼政府宣布自5月17日起將毛棕櫚油出口關稅從7.5%上調(diào)至10%，以配合國內(nèi)生物柴油摻混比例提升的計劃。此舉可能短期內(nèi)抑制印尼出口，但中長期或加劇國際市場的供應緊張。與此同時，印度4月植物油進口量跌至四年低點，其中棕櫚油庫存已降至近五年最低水平，暗示未來補庫需求可能逐步釋放。
阿根廷方面，羅薩里奧谷物交易所將2024-25年度大豆產(chǎn)量預估上調(diào)300萬噸至4850萬噸，南美供應壓力對全球油脂價格構成潛在利空。此外，林吉特兌美元匯率連續(xù)兩日走強，小幅增加棕櫚油進口成本，對價格形成邊際壓力。
機構觀點與技術信號
部分分析師認為，當前市場矛盾集中于“短期外盤拖累”與“中期供需趨緊”的博弈。知名機構技術分析顯示，棕櫚油合約可能下探3921林吉特支撐位，若失守則可能進一步測試3871-3887林吉特區(qū)間。不過，隨著印尼關稅政策落地及印度低庫存修復需求啟動，三季度價格或迎來轉(zhuǎn)折。
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