匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周二（6月3日），芝加哥期貨交易所（CBOT）谷物期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)分化走勢(shì)，市場(chǎng)情緒受到基本面消息、持倉變動(dòng)及國(guó)際交易動(dòng)態(tài)的綜合驅(qū)動(dòng)。CBOT小麥期貨因俄烏局勢(shì)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒和短線空頭回補(bǔ)而小幅上漲，7月小麥合約收于5.39美元/蒲式耳，上漲5美分。玉米和大豆期貨則承壓下行，7月玉米合約下跌5-3/4美分至4.38-1/4美元/蒲式耳，7月大豆合約跌至七周低點(diǎn)10.33-1/2美元/蒲式耳，下跌8-1/4美分。豆油和豆粕期貨同樣走弱，7月豆粕合約下跌1.20美元至295.10美元/短噸，豆油觸及七周低點(diǎn)。市場(chǎng)情緒受美國(guó)作物生長(zhǎng)狀況改善、關(guān)稅言論及南美供應(yīng)充裕的影響，疊加最新持倉數(shù)據(jù)顯示基金在玉米、大豆、豆油和豆粕上增加凈空頭，反映出市場(chǎng)對(duì)部分品種的看空預(yù)期。

本文將基于最新數(shù)據(jù)，分析CBOT小麥、大豆、豆油、豆粕和玉米的持倉變動(dòng)、市場(chǎng)情緒、基差動(dòng)態(tài)及國(guó)際交易影響，并探討未來走勢(shì)。

根據(jù)匯通財(cái)經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年6月2日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
最近5個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭；
最新30個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
具體變動(dòng)數(shù)據(jù)見圖表。

小麥：避險(xiǎn)情緒支撐價(jià)格，持倉顯示謹(jǐn)慎看多

小麥期貨價(jià)格在周一因俄烏局勢(shì)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒和空頭回補(bǔ)而上漲，周二雖回落0.5%至5.36-1/4美元/蒲式耳，但整體保持在近期高位。美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）最新作物進(jìn)展報(bào)告顯示，美國(guó)春小麥和冬小麥的優(yōu)良率分別達(dá)到50%和52%，超出市場(chǎng)預(yù)期（47%和50%），表明近期降雨改善了美國(guó)小麥生長(zhǎng)條件，施壓價(jià)格。然而，俄烏局勢(shì)的不確定性為市場(chǎng)提供支撐，市場(chǎng)關(guān)注兩大糧食出口國(guó)的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際交易方面，埃及新糧食采購機(jī)構(gòu)Mostakbal Misr從歐洲采購18萬噸法國(guó)小麥，顯示全球需求穩(wěn)定，但交貨延遲可能短期影響市場(chǎng)情緒。

根據(jù)匯通財(cái)經(jīng)觀察，6月2日大宗商品基金增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭1500手，過去5個(gè)交易日凈空頭增加3000手，30個(gè)交易日凈空頭增加5000手，顯示短期看多情緒與中長(zhǎng)期謹(jǐn)慎態(tài)度并存?；鸲唐谠龀侄囝^反映對(duì)俄烏局勢(shì)的避險(xiǎn)情緒，但中長(zhǎng)期空頭壓力表明市場(chǎng)對(duì)全球供應(yīng)寬松的擔(dān)憂。基差方面，美國(guó)南部平原硬紅冬小麥（HRW）現(xiàn)貨基差保持穩(wěn)定，反映農(nóng)戶開始收獲但銷售意愿較低，限制現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度。7月堪薩斯城HRW小麥期貨上漲8美分至5.41-1/4美元/蒲式耳，顯示基差穩(wěn)定支撐盤面。

小麥期貨短期內(nèi)可能在俄烏局勢(shì)和空頭回補(bǔ)推動(dòng)下維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，但美國(guó)作物狀況改善和全球需求平穩(wěn)可能限制上行空間。交易者需關(guān)注USDA供需報(bào)告及國(guó)際局勢(shì)變化。

大豆：關(guān)稅言論與南美供應(yīng)施壓，空頭情緒主導(dǎo)

大豆期貨延續(xù)弱勢(shì)，7月合約跌至七周低點(diǎn)10.33-1/2美元/蒲式耳，反映市場(chǎng)對(duì)美國(guó)大豆需求前景的擔(dān)憂。USDA首份2025年大豆作物評(píng)級(jí)顯示67%優(yōu)良，略低于市場(chǎng)預(yù)期68%，但種植進(jìn)度84%超五年均值80%，顯示美國(guó)國(guó)內(nèi)供應(yīng)前景樂觀。巴西AgRural上調(diào)2024/25年度大豆產(chǎn)量預(yù)估至1.69億噸，增130萬噸，充裕的南美供應(yīng)進(jìn)一步削弱美國(guó)大豆出口競(jìng)爭(zhēng)力。關(guān)稅言論加劇市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，抑制價(jià)格反彈。

6月2日，基金增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭3000手，過去5個(gè)交易日凈空頭增16000手，30個(gè)交易日凈空頭增29500手，顯示市場(chǎng)對(duì)大豆價(jià)格的看空情緒持續(xù)加劇。空頭增倉反映對(duì)南美供應(yīng)充裕和出口需求疲軟的預(yù)期。美國(guó)墨西哥灣大豆CIF基差保持穩(wěn)定，6月裝船基差報(bào)68美分/蒲式耳，較前日上漲2美分，F(xiàn)OB出口溢價(jià)維持在78美分/蒲式耳，顯示現(xiàn)貨市場(chǎng)因農(nóng)戶惜售而略顯支撐，但整體需求疲軟限制基差上行。

大豆期貨短期內(nèi)可能繼續(xù)承壓，10美元/蒲式耳關(guān)口或提供技術(shù)支撐。南美豐產(chǎn)預(yù)期和關(guān)稅言論將繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)情緒，USDA供需報(bào)告可能提供進(jìn)一步指引。

豆油：生物燃料政策不確定性加劇，空頭情緒占優(yōu)

豆油期貨觸及七周低點(diǎn)，受美國(guó)生物燃料政策不確定性和南美供應(yīng)壓力影響。市場(chǎng)對(duì)美國(guó)生物柴油政策變化的擔(dān)憂加劇，疊加巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期，壓制豆油價(jià)格。國(guó)際交易方面，印尼對(duì)使用過的食用油出口限制可能推高全球植物油價(jià)格，但目前對(duì)CBOT豆油的提振有限。USDA數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)大豆壓榨量4月預(yù)計(jì)為60.55百萬短噸，較3月下降2.3%，反映壓榨利潤(rùn)收窄和部分加工廠停機(jī)檢修。

6月2日，基金增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭3000手，過去5個(gè)交易日凈空頭增22500手，30個(gè)交易日凈空頭增4000手，顯示市場(chǎng)對(duì)豆油價(jià)格的看空預(yù)期強(qiáng)烈。空頭增倉反映對(duì)生物燃料需求不確定性和全球植物油供應(yīng)寬松的擔(dān)憂。墨西哥灣CIF基差在周一略有回落，6月和7月基差走弱，反映現(xiàn)貨需求疲軟。

豆油期貨短期內(nèi)可能繼續(xù)在低位震蕩，生物燃料政策的不確定性和南美供應(yīng)壓力將限制反彈空間。交易者需關(guān)注全球植物油市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及USDA壓榨數(shù)據(jù)。

豆粕：需求疲軟壓制價(jià)格，多頭支撐有限

豆粕期貨價(jià)格走弱，7月合約下跌1.20美元至295.10美元/短噸，受出口和美國(guó)國(guó)內(nèi)需求疲軟影響。USDA預(yù)計(jì)4月大豆壓榨量下降，反映加工利潤(rùn)收窄和需求低迷。巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期進(jìn)一步施壓豆粕價(jià)格，全球動(dòng)物飼料需求增長(zhǎng)緩慢也限制了市場(chǎng)支撐。市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，等待USDA供需報(bào)告提供更多指引。

6月2日，基金增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭1500手，但過去5個(gè)交易日凈多頭增4000手，顯示短期多頭支撐與中長(zhǎng)期空頭壓力并存?；罘矫妫绹?guó)鐵路市場(chǎng)豆粕基差保持穩(wěn)定，卡車市場(chǎng)基差穩(wěn)中偏弱，反映需求低迷和庫存充裕。墨西哥灣現(xiàn)貨需求疲軟，基差報(bào)價(jià)持平，限制價(jià)格上行空間。

豆粕期貨短期可能維持低位盤整，全球供應(yīng)充裕和需求疲軟將繼續(xù)施壓。USDA供需報(bào)告和出口數(shù)據(jù)可能為市場(chǎng)提供方向性線索。

玉米：出口需求疲軟，空頭情緒加重

玉米期貨下跌，7月合約收于4.38-1/4美元/蒲式耳，跌5-3/4美分，受出口需求疲軟和美國(guó)作物狀況改善拖累。USDA報(bào)告顯示，美國(guó)玉米種植進(jìn)度93%與五年均值持平，優(yōu)良率69%，符合市場(chǎng)預(yù)期，反映有利天氣支持作物生長(zhǎng)。USDA周度出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示，玉米出口量157.6萬噸，略超預(yù)期，但全球?qū)γ绹?guó)玉米的采購需求未見明顯改善。阿爾及利亞新招標(biāo)采購12萬噸飼料玉米，顯示國(guó)際需求存在，但南美供應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)限制美國(guó)出口。

6月2日，基金增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭4500手，過去5個(gè)交易日凈空頭增26000手，30個(gè)交易日凈空頭增102250手，顯示市場(chǎng)看空情緒濃厚。空頭增倉反映對(duì)出口需求疲軟和全球供應(yīng)寬松的預(yù)期。墨西哥灣CIF玉米基差走弱，6月裝船基差報(bào)66美分/蒲式耳，跌1美分，F(xiàn)OB出口溢價(jià)穩(wěn)定在78美分/蒲式耳，顯示現(xiàn)貨市場(chǎng)缺乏強(qiáng)勁支撐。

玉米期貨短期可能繼續(xù)震蕩偏弱，4.30美元/蒲式耳可能提供技術(shù)支撐。交易者需關(guān)注USDA供需報(bào)告及南美供應(yīng)動(dòng)態(tài)。

未來趨勢(shì)展望

CBOT谷物期貨市場(chǎng)短期內(nèi)可能延續(xù)分化走勢(shì)。小麥?zhǔn)芏頌蹙謩?shì)支撐，價(jià)格或在5.30-5.50美元/蒲式耳區(qū)間震蕩，USDA供需報(bào)告和國(guó)際局勢(shì)為關(guān)鍵變量。大豆和豆油受南美供應(yīng)和關(guān)稅言論壓制，分別在10美元/蒲式耳和七周低點(diǎn)附近尋求支撐，需關(guān)注全球需求變化。豆粕因需求疲軟可能低位盤整，295美元/短噸為關(guān)鍵水平。玉米受出口需求低迷影響，價(jià)格或在4.30-4.50美元/蒲式耳區(qū)間波動(dòng)。交易者應(yīng)密切關(guān)注USDA數(shù)據(jù)、國(guó)際交易動(dòng)態(tài)及天氣因素，以把握市場(chǎng)方向。