匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周五（6月6日），芝加哥期貨交易所（CBOT）谷物期貨市場呈現(xiàn)分化走勢，受到中美貿(mào)易樂觀情緒、俄烏局勢升級以及南美供應(yīng)動(dòng)態(tài)的共同驅(qū)動(dòng)。大豆期貨延續(xù)漲勢，基準(zhǔn)合約收于10.54-1/4美元/蒲式耳，周漲幅達(dá)1.2%，反映市場對中美貿(mào)易關(guān)系改善的期待。小麥期貨受俄烏局勢支撐，基準(zhǔn)合約報(bào)5.46美元/蒲式耳，周漲幅2.3%。玉米期貨則表現(xiàn)疲軟，基準(zhǔn)合約收于4.40-1/4美元/蒲式耳，周跌幅近1%。豆粕期貨穩(wěn)中有漲，豆油期貨則因出口需求不振小幅收低。

根據(jù)匯通財(cái)經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年6月5日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈多頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
最近5個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈多頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭；
最新30個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
具體變動(dòng)數(shù)據(jù)見圖表。

玉米：出口疲軟與天氣憂慮并存

玉米期貨在本周延續(xù)弱勢，7月合約收于4.40-1/4美元/蒲式耳，周跌幅近1%。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周度出口銷售數(shù)據(jù)報(bào)2024/25年度玉米出口銷售94.23萬噸，高于市場預(yù)期的77.5-140萬噸，但仍反映出口需求偏弱。南韓采購約6萬噸美國玉米，顯示一定需求支撐，但巴西玉米出口競爭力增強(qiáng)，日均裝運(yùn)量較去年同期驟減90.58%，對美玉米構(gòu)成壓力?；罘矫?，6月裝運(yùn)的CIF玉米基差報(bào)65美分/蒲式耳，較前日下跌1美分，F(xiàn)OB出口溢價(jià)則小幅上調(diào)至81美分/蒲式耳，反映現(xiàn)貨市場交易活躍度有限。

持倉數(shù)據(jù)方面，6月5日商品基金增加400手玉米凈多頭，但近5個(gè)交易日凈空頭增加2600手，30個(gè)交易日凈空頭增幅達(dá)89600手，表明中長期看空情緒占主導(dǎo)。市場情緒受美國中西部玉米主產(chǎn)州未來6-10日高溫低降水預(yù)報(bào)影響，55%地區(qū)氣溫高于正常水平，75%地區(qū)降水低于歷史中值，可能對新季玉米生長構(gòu)成威脅。短期內(nèi)，玉米價(jià)格或在4.30-4.50美元/蒲式耳區(qū)間震蕩，需關(guān)注USDA供需報(bào)告及天氣變化對盤面的指引作用。

大豆：貿(mào)易樂觀情緒驅(qū)動(dòng)反彈

大豆期貨在本周表現(xiàn)強(qiáng)勁，7月合約攀升至10.54-1/4美元/蒲式耳，創(chuàng)一周高點(diǎn)，周漲幅1.2%。中美領(lǐng)導(dǎo)人通話后，市場對美國大豆出口至中國的預(yù)期升溫，盡管USDA周度出口銷售數(shù)據(jù)僅報(bào)19.43萬噸，低于預(yù)期10-50萬噸，顯示實(shí)際需求尚未完全兌現(xiàn)?；罘矫?，6月裝運(yùn)的CIF大豆基差報(bào)68美分/蒲式耳，較前日下跌1美分，F(xiàn)OB出口溢價(jià)持穩(wěn)于78美分/蒲式耳，反映現(xiàn)貨市場情緒謹(jǐn)慎。阿根廷大豆單產(chǎn)超預(yù)期但收割進(jìn)度緩慢（88.7%），巴西大豆出口CNF升貼水報(bào)價(jià)上漲（7月船期165美分/蒲式耳），對美豆構(gòu)成競爭壓力。

持倉數(shù)據(jù)表明，6月5日商品基金增加6000手大豆凈多頭，近5個(gè)交易日凈多頭增加3000手，但30個(gè)交易日凈空頭增加24000手，顯示短期看多情緒與中長期謹(jǐn)慎態(tài)度并存。美國中西部干旱緩解，土壤墑情改善利好新季大豆生長，但6月中旬可能出現(xiàn)的溫暖干燥天氣或帶來不確定性。短期內(nèi)，大豆價(jià)格或在10.30-10.60美元/蒲式耳區(qū)間盤整，關(guān)注中美貿(mào)易談判進(jìn)展及南美供應(yīng)動(dòng)態(tài)。

小麥：俄烏局勢推升避險(xiǎn)情緒

小麥期貨在本周持續(xù)走強(qiáng)，7月合約報(bào)5.46美元/蒲式耳，周漲幅2.3%，受俄烏局勢升級提振。市場擔(dān)憂黑海地區(qū)糧食供應(yīng)中斷，推升避險(xiǎn)情緒，盡管美國春小麥和冬小麥優(yōu)良率分別達(dá)50%和52%，超出預(yù)期，顯示供應(yīng)端壓力有限。USDA周度出口銷售數(shù)據(jù)報(bào)11.01萬噸，低于預(yù)期15-50萬噸，反映出口需求疲軟?；罘矫妫绹布t冬小麥基差保持穩(wěn)定，農(nóng)戶銷售意愿較低限制現(xiàn)貨市場活躍度。

持倉數(shù)據(jù)方面，6月5日商品基金增加2000手小麥凈多頭，近5個(gè)交易日凈多頭增加5500手，30個(gè)交易日凈多頭增加5000手，顯示市場對小麥后市持樂觀態(tài)度。阿根廷2025/26年度小麥播種進(jìn)度僅23.6%，受降雨影響延遲，可能進(jìn)一步推升全球供應(yīng)緊張預(yù)期。短期內(nèi)，小麥價(jià)格或在5.30-5.60美元/蒲式耳區(qū)間震蕩，俄烏局勢及USDA供需報(bào)告將成為關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。

豆粕：供應(yīng)充裕壓制價(jià)格

豆粕期貨周四表現(xiàn)平穩(wěn)，基準(zhǔn)合約收平，受到穩(wěn)健出口數(shù)據(jù)支撐。USDA周度出口銷售數(shù)據(jù)未明確披露豆粕銷量，但市場預(yù)計(jì)需求穩(wěn)定。國內(nèi)油廠預(yù)計(jì)6-8月大豆到港量充裕（6月1200萬噸，7月950萬噸），壓榨量維持高位，豆粕庫存或在三季度出現(xiàn)階段性脹庫，基差偏弱運(yùn)行。巴西5月豆粕出口量達(dá)242.25萬噸，日均裝運(yùn)量較去年同期增12.01%，進(jìn)一步加劇全球供應(yīng)壓力。

持倉數(shù)據(jù)方面，6月5日商品基金增加2500手豆粕凈空頭，近5個(gè)交易日凈空頭增加3500手，30個(gè)交易日凈空頭增加8500手，顯示市場對豆粕后市偏謹(jǐn)慎。美國中西部土壤墑情改善利好大豆壓榨，但需求端增長乏力限制價(jià)格上行空間。短期內(nèi)，豆粕價(jià)格或在295-305美元/短噸區(qū)間低位盤整，需關(guān)注USDA壓榨數(shù)據(jù)及出口銷售報(bào)告。

豆油：出口疲軟拖累盤面

豆油期貨周四小幅收低，基準(zhǔn)合約下跌0.3%，報(bào)近期低點(diǎn)。USDA周度出口銷售數(shù)據(jù)顯示2024/25年度豆油出口銷量1.03萬噸，符合預(yù)期，但遠(yuǎn)期銷售僅1500噸，反映國際市場需求清淡。馬來西亞棕櫚油價(jià)格走低進(jìn)一步削弱美豆油競爭力?；罘矫妫褂统隹诨畋３址€(wěn)定，但現(xiàn)貨市場買家需求謹(jǐn)慎。巴西大豆供應(yīng)高峰及阿根廷單產(chǎn)超預(yù)期加劇全球油脂供應(yīng)壓力。

持倉數(shù)據(jù)方面，6月5日商品基金增加1500手豆油凈空頭，近5個(gè)交易日凈空頭增加11000手，30個(gè)交易日凈空頭增加5500手，顯示市場看空情緒加劇。短期內(nèi)，豆油價(jià)格或在近期低點(diǎn)附近尋求支撐，波動(dòng)區(qū)間可能在42-45美分/磅，需關(guān)注全球植物油市場動(dòng)態(tài)及USDA壓榨數(shù)據(jù)。

未來趨勢展望

CBOT谷物期貨市場短期內(nèi)將延續(xù)分化走勢。大豆受中美貿(mào)易樂觀情緒支撐，價(jià)格或在10.30-10.60美元/蒲式耳區(qū)間震蕩，需關(guān)注貿(mào)易談判進(jìn)展及南美供應(yīng)動(dòng)態(tài)。小麥在俄烏局勢驅(qū)動(dòng)下保持相對強(qiáng)勢，價(jià)格可能在5.30-5.60美元/蒲式耳區(qū)間波動(dòng)，USDA供需報(bào)告及黑海地區(qū)動(dòng)態(tài)為關(guān)鍵變量。玉米因出口需求疲軟及巴西競爭壓力，價(jià)格或在4.30-4.50美元/蒲式耳區(qū)間盤整，天氣因素將主導(dǎo)中長期走勢。豆粕和豆油受供應(yīng)充裕壓制，分別在295-305美元/短噸和42-45美分/磅區(qū)間低位運(yùn)行，出口數(shù)據(jù)及壓榨利潤變化將提供方向性指引。交易者需密切關(guān)注USDA數(shù)據(jù)、國際交易動(dòng)態(tài)及天氣預(yù)報(bào)，以捕捉市場潛在波動(dòng)。