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一、行情回顧

隔夜國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.27%報1672.9美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.46%報18.85美元/盎司。

隔夜上期所黃金期貨主力合約收跌0.1%，報392.7元/克，白銀期貨主力合約收跌0.49%，報4428元/千克。

二、基本面數(shù)據(jù)

上一交易日上期所黃金庫存3036千克，較前一交易日持平；上期所白銀庫存1411噸，較前一交易日-17噸。

上一交易日COMEX黃金庫存2581萬金衡盎司，較前一交易日-1萬金衡盎司；COMEX白銀庫存30940萬金衡盎司，較前一交易日-100萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉944.31噸，較前一交易日-1.16噸；上一交易日SLV白銀ETF持倉15082.7噸，較前一交易日+68.75噸。

上周COMEX黃金非商業(yè)凈多頭持倉為88385張，較此前一周+36304張；COMEX白銀非商業(yè)凈多頭持倉為8708張，較此前一周+7950張。

隔夜美債收益率普遍上漲，2年期美債收益率漲17.2個基點報4.474%，10年期美債收益率漲4.8個基點報3.949%；美元指數(shù)跌0.71%報112.46。隔夜美國三大股指全線收漲，道指漲2.83%報30038.72點，標(biāo)普500指數(shù)漲2.6%報3669.91點，納指漲2.23%報10649.15點。

上一交易日WIND光伏指數(shù)報4871.72，跌0.41%；電子元件指數(shù)報6508.59，漲0.3%。

三、綜合分析

美國通脹再度“爆表”，美聯(lián)儲激進(jìn)加息難止。美國勞工部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，美國9月未季調(diào)CPI同比升8.2%，雖然較前值8.3%有所回落，但仍高于預(yù)期的8.1%。未季調(diào)核心CPI同比升6.6%，創(chuàng)1982年8月以來新高；季調(diào)后CPI環(huán)比0.4%，核心CPI環(huán)比上升0.6%，也均超市場預(yù)期。此外，歐洲央行管委Kazaks表示，歐洲央行應(yīng)該在10月份加息75個基點，然后12月份再來一次大幅加息。隨后歐洲央行加息速度應(yīng)放緩，但可能會輔之以縮表等其他措施。

與此同時，IMF總裁格奧爾基耶娃表示，由于受到多重沖擊的影響，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，經(jīng)濟(jì)前景變得越來越困難。必須采取果斷行動，將通脹恢復(fù)到目標(biāo)水平，避免通脹預(yù)期失控，防止收入減少和不平等加劇。

盡管美聯(lián)儲9月會議紀(jì)要顯示在評估政策調(diào)整的累積效應(yīng)的同時，在某個時候放緩加息步伐將是合適的；歐洲央行官員也表示歐洲央行將在今年底達(dá)到中性利率目標(biāo)，屆時將重新評估緊縮政策。此外，美歐經(jīng)濟(jì)體通脹及經(jīng)濟(jì)衰退壓力凸顯，疊加俄烏沖突變數(shù)仍存，貴金屬對抗通脹及避險屬性仍或有所發(fā)揮從而提振其期價。

然而，美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超預(yù)期，最新公布的未季調(diào)核心CPI同比升6.6%，創(chuàng)1982年8月以來新高，數(shù)據(jù)出爐后，掉期市場完全定價美聯(lián)儲11月將加息75個基點，加息100個基點預(yù)期也再次出現(xiàn)。市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲仍會在11月議息會議上連續(xù)第四次加息75個基點，美聯(lián)儲和歐洲央行官員明確表示年底前仍將持續(xù)大幅加息，美元指數(shù)仍或在20年來的高位運行以及實際利率抬升預(yù)期下貴金屬期價或反彈承壓。

綜上并結(jié)合技術(shù)面，貴金屬期價或反彈承壓，投資者可以逢高沽空思路對待，注意止盈止損。

投資咨詢部 馬舍瑞夫（Z0015873）

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