匯通財(cái)經(jīng)APP訊——5月4日，包括美國(guó)銀行在內(nèi)的八家投行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家就美元和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣前景給出觀點(diǎn)，具體如下：

1、美國(guó)銀行全球研究的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gapen：

在外匯方面，F(xiàn)OMC的聲明引發(fā)了對(duì)美元溫和下意識(shí)的負(fù)面反應(yīng)（以及美國(guó)的前端利率），這主要是由于美元兌大多數(shù)G10貨幣變化不大。

我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在這輪緊縮周期中已經(jīng)達(dá)到了終端利率。

在政策降息的前景方面，鮑威爾堅(jiān)持了他之前的態(tài)度。在美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)測(cè)中，經(jīng)濟(jì)軟著陸，服務(wù)通脹仍然是粘性的，他表示，委員會(huì)認(rèn)為在不久的將來(lái)降息是不合適的。盡管如此，鮑威爾提到，“如果你有不同的預(yù)測(cè)”，那么我們將“考慮到這一點(diǎn)”。

2、荷蘭國(guó)際集團(tuán)英國(guó)和中東歐地區(qū)研究主管Chris Turner：

在鮑威爾主席的新聞發(fā)布會(huì)結(jié)束時(shí)，美元只是略有疲軟，美債收益率曲線幾乎沒(méi)有變化，因?yàn)橛邢⒎Q，美聯(lián)儲(chǔ)正在轉(zhuǎn)向逐次會(huì)議地制定貨幣政策。然而，在美國(guó)股票交易的最后幾個(gè)小時(shí)，美國(guó)的地區(qū)性銀行，特別是西太平洋銀行受到了新的壓力，因?yàn)橛袌?bào)道稱它正在“探索選項(xiàng)”。鑒于第一共和銀行股票和債券持有人本周被滅，這顯然引起了一些擔(dān)憂。

這里的要點(diǎn)是，兩年期美債收益率隔夜下跌15個(gè)基點(diǎn)，這似乎是由銀行業(yè)危機(jī)驅(qū)動(dòng)的，而不是美聯(lián)儲(chǔ)的評(píng)論。

那些與美國(guó)股市相關(guān)性最高的貨幣（如加元和澳元等大宗商品貨幣），看起來(lái)風(fēng)險(xiǎn)敞口更大，而相關(guān)性最低的貨幣（如日元和瑞士法郎）應(yīng)該會(huì)跑贏大盤(pán)。鑒于美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)沒(méi)有放緩的跡象，這將是我們近期的偏好。

現(xiàn)在英鎊兌美元接近1.26，英鎊已經(jīng)進(jìn)行了重大的重估，這種想法可以原諒。事實(shí)上，這主要是美元的走勢(shì)引起的，而貿(mào)易加權(quán)的英鎊本周走勢(shì)并沒(méi)有多大變化。

包括英國(guó)在內(nèi)的歐洲銀行比美國(guó)銀行受到更好的監(jiān)管，這種觀點(diǎn)似乎為歐洲貨幣提供了些許隔離。

3、高盛首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Mericle：

我們認(rèn)為5月份的FOMC會(huì)議會(huì)支持我們6月暫停的呼吁。FOMC從其聲明中刪除了早些時(shí)候的指導(dǎo)意見(jiàn)，即一些額外的政策收緊可能是合適的，雖然對(duì)6月暫停的認(rèn)可不像我們預(yù)期的那么強(qiáng)烈，但鮑威爾主席兩次強(qiáng)調(diào)，這是“有意義的變化”。

鮑威爾表示，與美聯(lián)儲(chǔ)工作人員不同，他預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，他發(fā)表了迄今為止最明確的聲明，他認(rèn)為軟著陸是可能的，并發(fā)現(xiàn)勞動(dòng)力市場(chǎng)迄今的再平衡令人鼓舞，我們也有同樣的觀點(diǎn)。

我們也認(rèn)為這是鴿派的。如果鮑威爾認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退不是解決通脹問(wèn)題的必要條件，他將不愿在未來(lái)加息，因?yàn)樗J(rèn)為這將大大增加將經(jīng)濟(jì)推向衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

4、道明證券高級(jí)外匯策略師Mazen Issa：

美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮周期接近尾聲，但仍需就適當(dāng)?shù)穆?lián)邦基金利率峰值做出決定。他們擔(dān)心緊縮信貸環(huán)境的不確定影響，但也對(duì)核心通脹率居高不下感到驚訝，核心通脹率似乎正穩(wěn)定在高于目標(biāo)的水平。美聯(lián)儲(chǔ)將密切關(guān)注從現(xiàn)在到6月會(huì)議期間的通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)的數(shù)據(jù)。

雖然這不是美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的公開(kāi)信號(hào)，但風(fēng)險(xiǎn)可能更高。我們認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)這樣看待它。因此，我們認(rèn)為美元走軟的不對(duì)稱性將繼續(xù)存在，特別是在銀行業(yè)壓力將持續(xù)存在的情況下。非農(nóng)也將在美元的近期命運(yùn)中占據(jù)至關(guān)重要的地位。總而言之，我們偏向于歐元兌美元將進(jìn)一步上行，特別是美元兌日元將下行。

5、萬(wàn)神殿宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ian Shepherdson：

我們預(yù)計(jì)，從現(xiàn)在到6月會(huì)議期間有兩輪非農(nóng)、CPI、PPI和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)將證實(shí)，經(jīng)濟(jì)顯著疲軟，通脹壓力正在消退，因此我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將保持利率不變。

請(qǐng)注意，在6月會(huì)議上債務(wù)上限形勢(shì)完全有可能處于危機(jī)時(shí)刻，市場(chǎng)處于動(dòng)蕩之中，這增加了美聯(lián)儲(chǔ)不采取行動(dòng)的理由。我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的下一步行動(dòng)將是在9月或11月放松政策。

美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在已經(jīng)從低點(diǎn)加息了500個(gè)基點(diǎn)。在過(guò)去，即使沒(méi)有銀行業(yè)危機(jī)的幫助，累計(jì)超過(guò)300個(gè)基點(diǎn)左右的加息足以將經(jīng)濟(jì)推向衰退。至少自1960年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有在核心通脹達(dá)到峰值后繼續(xù)加息。

在過(guò)去的7個(gè)周期中，他們?cè)诜逯档絹?lái)之前就已經(jīng)放松，因?yàn)樗麄冎婪逯导磳⒌絹?lái)。美聯(lián)儲(chǔ)正處于未知的水域，面臨著由此帶來(lái)的所有風(fēng)險(xiǎn)。我們認(rèn)為他們已經(jīng)做得足夠多了，而且經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在可能正在萎縮。

6、iBanFirst的CEO Pierre-Antoine Disoulier：

我們認(rèn)為，數(shù)十家地區(qū)性銀行陷入混亂的銀行業(yè)危機(jī)，以及債務(wù)上限的不確定性，短期內(nèi)將對(duì)美元造成負(fù)面壓力。其他銀行將需要被拯救?；贑DS和股市的演變，市場(chǎng)正確或錯(cuò)誤地認(rèn)為，西太平洋銀行將是下一家倒閉的地區(qū)性銀行。

在此期間，圍繞債務(wù)上限的政治鬧劇可能是美元另一個(gè)凈負(fù)面影響因素，美元將繼續(xù)走軟。我們重申看好歐元和英鎊。英鎊/美元有強(qiáng)烈的看漲傾向，如果在未來(lái)幾周達(dá)到1.27水平，我們不會(huì)感到驚訝。

大西洋兩岸利率差異走高的預(yù)期將繼續(xù)推動(dòng)歐元走高。其他因素也在推動(dòng)歐元，例如歐元區(qū)的貿(mào)易平衡結(jié)構(gòu)性為正、資本從美國(guó)流向歐洲大陸、北歐和南歐之間沒(méi)有貨幣分割以及較低的信用風(fēng)險(xiǎn)（例如，葡萄牙和希臘受益于比其他任何BBB/ BB評(píng)級(jí)國(guó)家更寬松的信用條件)。

或許更令人意外的是，交易商和機(jī)構(gòu)投資者將歐元視為對(duì)沖美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的工具，這是非典型的，但這加強(qiáng)了我們的觀點(diǎn)，即歐元/美元今年可能達(dá)到1.15的峰值。

7、德國(guó)商業(yè)銀行外匯策略主管Ulrich Leuchtmann：

比6月份是否會(huì)再次加息更重要的問(wèn)題是，關(guān)鍵利率會(huì)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持在高位，還是會(huì)很快再次下降（市場(chǎng)預(yù)計(jì)最早發(fā)生在秋季）？美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾昨日沒(méi)有給我們提供太多這方面的消息。

首先加息，然后很快再次降息，這通常不是美聯(lián)儲(chǔ)的風(fēng)格。我們從歐洲央行那里知道這一點(diǎn)，但不是從美聯(lián)儲(chǔ)官員那里。不過(guò)，這只是對(duì)未來(lái)幾個(gè)月的評(píng)論，而不是對(duì)更重要的中長(zhǎng)期觀點(diǎn)的評(píng)論（如上所述）?！?br>
對(duì)這個(gè)視野來(lái)說(shuō)，重要的是一些截然不同的東西：一切都關(guān)乎通脹如何發(fā)展，以及美聯(lián)儲(chǔ)將如何應(yīng)對(duì)這些中長(zhǎng)期發(fā)展。美聯(lián)儲(chǔ)可以告訴我們?nèi)魏问虑椋绻袌?chǎng)不相信美聯(lián)儲(chǔ)，這與美元無(wú)關(guān)。

我們的美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士預(yù)計(jì)不會(huì)再加息，這將要求明顯擾亂反通脹趨勢(shì)。有可能，但不太可能。因此，我非常贊同美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士的新觀點(diǎn)。

如果地區(qū)性銀行壓力穩(wěn)定下來(lái)，勞動(dòng)力市場(chǎng)保持緊張，通脹保持高位，6月份加息可能是合適的。

8、巴克萊首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Marc Giannoni：

根據(jù)今天的信息，我們保持利率預(yù)測(cè)不變。在我們的基線預(yù)測(cè)中，今天的加息是周期的最后一次，我們預(yù)計(jì)FOMC將在今年剩余時(shí)間內(nèi)維持基金利率目標(biāo)區(qū)間在5.00-5.25%。

這一預(yù)測(cè)假設(shè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將逐步放緩，在下半年轉(zhuǎn)為溫和的衰退，勞動(dòng)力市場(chǎng)放松，失業(yè)率上升，核心PCE通脹將在第四季度逐步降至3.5%。特別是，我們假設(shè)銀行業(yè)的動(dòng)蕩不會(huì)演變成一場(chǎng)嚴(yán)重的金融危機(jī)。

一段時(shí)間以來(lái)，F(xiàn)OMC一直渴望傳達(dá)這樣的信息，即它打算保持緊縮的政策立場(chǎng)，將通脹恢復(fù)到2%的目標(biāo)，即使這導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)疲軟。

要讓FOMC在6月會(huì)議上保持政策利率不變，就需要在目前的政策立場(chǎng)下有信心，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)逐漸放緩，勞動(dòng)力市場(chǎng)會(huì)隨著失業(yè)率上升而降溫，核心PCE通脹將繼續(xù)放緩，所有這些都與今年3月9月的情況基本一致。