匯通財(cái)經(jīng)APP訊——北京時(shí)間周五(5月5日)20:30，美國(guó)勞工部公布4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)高于預(yù)期，且前值大幅下修，失業(yè)率走低，薪資走高。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金下跌13.5美元至2020.28美元/盎司。


數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人口增加25.30萬(wàn)，增幅顯著高于預(yù)期的18萬(wàn)，前值從23.60萬(wàn)大幅下修至16.50萬(wàn)；美國(guó)4月失業(yè)率意外走低至3.40%，前值和預(yù)期值分別為3.50%和3.60%；美國(guó)4月平均時(shí)薪年率錄得4.40%，高于前值和預(yù)期值0.2個(gè)百分點(diǎn)。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)加息的累積和遲滯效應(yīng)開始影響廣泛的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，但4月非農(nóng)數(shù)據(jù)不會(huì)給繼續(xù)與高通脹作斗爭(zhēng)的美聯(lián)儲(chǔ)官員帶來(lái)多少安慰，就業(yè)人數(shù)增量仍遠(yuǎn)高于跟上勞動(dòng)適齡人口增長(zhǎng)所需的每月70000-100000個(gè)增幅。

本周二(5月2日)出爐的報(bào)告稱，3月份平均每個(gè)失業(yè)人員對(duì)應(yīng)1.6個(gè)職位空缺，遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)可的1.0-1.2的范圍，就業(yè)市場(chǎng)依然存在產(chǎn)生過(guò)多通脹的情況。

即使按照目前的速度，薪資增長(zhǎng)仍然過(guò)于強(qiáng)勁，無(wú)法與美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)保持一致。普遍的共識(shí)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)將至少在第四季度之前繼續(xù)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)。

美聯(lián)儲(chǔ)本周繼續(xù)加息25個(gè)基點(diǎn)，基準(zhǔn)利率升至5.00%-5.25%區(qū)間。盡管美聯(lián)儲(chǔ)暗示可能暫停自1980年代以來(lái)最激進(jìn)的貨幣政策緊縮行動(dòng)，但仍保持鷹派傾向。自2022年3月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已將政策利率上調(diào)500個(gè)基點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周三(5月3日)在新聞發(fā)布會(huì)上表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然非常緊張。但他指出：“有一些跡象表明勞動(dòng)力市場(chǎng)供需正在向更好的平衡恢復(fù)。”

富國(guó)銀行駐北卡羅來(lái)納州夏洛特的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩姆·布拉德說(shuō)：“目前，勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)處于緩慢走弱趨勢(shì)，但同時(shí)保持著彈性，勞動(dòng)力市場(chǎng)并未一瀉千里?！?br>
多倫多BMO Capital Markets高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩爾·瓜蒂耶里表示：“美聯(lián)儲(chǔ)是否真的暫停加息完全取決于能否在降低通脹壓力方面取得進(jìn)一步成果?！?br>

消費(fèi)和生產(chǎn)率已經(jīng)走衰

但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，勞動(dòng)力市場(chǎng)夸大了經(jīng)濟(jì)的健康狀況。他們指出，消費(fèi)者支出在2月和3月停滯不前，與就業(yè)增長(zhǎng)之間存在差異；而工人生產(chǎn)率連續(xù)五個(gè)季度同比下降，這是自1948年政府開始追蹤該系列以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次。

紐約Vested首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓·埃茲拉蒂(Milton Ezrati)表示：“這在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的年份中非常奇怪。我認(rèn)為這表明企業(yè)正在囤積員工，管理層銘記2021年發(fā)生的事情，他們不想重蹈覆轍。”

Challenger, Gray & Christmas Inc的高級(jí)副總裁Andrew Challenger表示：“零售商和消費(fèi)品制造商正在為消費(fèi)者收緊支出做準(zhǔn)備，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)加息以控制通脹的情況下?！?br>
經(jīng)濟(jì)學(xué)家們還指出，就業(yè)增長(zhǎng)越來(lái)越集中在休閑和酒店業(yè)以及州和地方政府，這些部門的就業(yè)率仍低于新冠爆發(fā)前的水平。由于懲罰性的借貸成本和銀行業(yè)動(dòng)蕩促使金融機(jī)構(gòu)收緊信貸條件，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，招聘形勢(shì)可能會(huì)迅速發(fā)生變化。

NatWest駐康涅狄格州斯坦福德的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱文·康明斯說(shuō)：“一個(gè)關(guān)鍵問題是裁員和信貸緊縮將在多大程度上影響到更廣泛的經(jīng)濟(jì)，這主要取決于消費(fèi)者支出情況。如果消費(fèi)者支出大幅放緩，那么銀行業(yè)動(dòng)蕩/信貸緊縮對(duì)就業(yè)的總體影響可能會(huì)相當(dāng)大?！?br>

銀行業(yè)動(dòng)蕩+債務(wù)上限

第一共和銀行成為自2008年金融危機(jī)以來(lái)最大規(guī)模的美國(guó)銀行倒閉事件，也是美國(guó)有記錄以來(lái)的第二大銀行倒閉事件。PacWest Bancorp (PACW.O) 的股價(jià)周四(5月4日)暴跌，拖累其他地區(qū)銀行股價(jià)走低，引發(fā)了投資者對(duì)金融危機(jī)擴(kuò)大的擔(dān)憂。貸款成本進(jìn)一步上升將增加經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。

花旗集團(tuán)分析師在給投資者的一份報(bào)告中寫道：“如果存款恢復(fù)從地區(qū)銀行無(wú)序外流，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)然會(huì)做出反應(yīng)。在銀行業(yè)近期動(dòng)蕩之后，這種風(fēng)險(xiǎn)更高，而且永遠(yuǎn)無(wú)法完全消除?！?br>
另一大不確定因素是美國(guó)債務(wù)上限迫在眉睫。盡管共和黨人掌控的眾議院在上周通過(guò)了全面的債務(wù)上限和支出削減計(jì)劃，但幾乎無(wú)法在民主黨掌控的參議院過(guò)關(guān)，兩黨也尚未調(diào)整他們?cè)趥鶆?wù)上限問題上的立場(chǎng)。

如果國(guó)會(huì)未能提高債務(wù)上限，美國(guó)政府可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)違約，這可能會(huì)使該國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)，并損害該國(guó)的國(guó)際信譽(yù)。穆迪分析公司警告說(shuō)，違約可能引發(fā)2008年式的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難，消滅數(shù)百萬(wàn)個(gè)工作崗位，并使美國(guó)幾代人陷入倒退。

早在銀行業(yè)動(dòng)蕩爆發(fā)前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退前景已經(jīng)并不令人意外。1月份的Morning Consult民意調(diào)查中，46%的受訪者表示該國(guó)已經(jīng)陷入衰退，25%的受訪者表示他們預(yù)計(jì)明年會(huì)出現(xiàn)衰退。