匯通財(cái)經(jīng)APP訊——美國(guó)5月份的通脹數(shù)據(jù)將顯示，過(guò)去兩年一直困擾消費(fèi)者的漲價(jià)正在放緩。但問(wèn)題在于，這種減速是否足以讓美聯(lián)儲(chǔ)官員相信，他們可以停止加息，讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)在一段時(shí)間內(nèi)自行呼吸。

美國(guó)5月通脹或繼續(xù)放緩，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)本周維穩(wěn)

北京時(shí)間6月13日(周二)20:30，美國(guó)將公布5月CPI數(shù)據(jù)。據(jù)道瓊斯的普遍預(yù)期，美國(guó)5月CPI月率季調(diào)后僅上升0.1%，美國(guó)5月核心CPI月率未季調(diào)為4%。剔除波動(dòng)較大的食品和能源部分，預(yù)測(cè)CPI將分別上漲0.4%和5.3%。

這些數(shù)字可能會(huì)鼓勵(lì)政策制定者，美國(guó)通脹在2022年6月達(dá)到9%以上的峰值后，正朝著正確的方向發(fā)展。

穆迪分析首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi表示：“最令人鼓舞的是，同比增長(zhǎng)率將大幅下降。總體數(shù)據(jù)會(huì)讓人感覺(jué)良好，令人鼓舞，顯示通脹正朝著正確的方向發(fā)展。更重要的是，我認(rèn)為通脹正朝著正確的方向發(fā)展。”

確實(shí)，自2021年春季開(kāi)始飆升以來(lái)，美國(guó)通脹已經(jīng)走了很長(zhǎng)一段路。與疫情相關(guān)的因素，如供應(yīng)鏈堵塞、對(duì)商品的需求超過(guò)對(duì)服務(wù)的需求，再加上數(shù)萬(wàn)億美元的貨幣和財(cái)政刺激措施，將通脹推至上世紀(jì)80年代初以來(lái)的最高水平。

預(yù)計(jì)周二的報(bào)告足以說(shuō)服聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）的政策制定者在本周會(huì)議上放棄加息。美聯(lián)儲(chǔ)等待著即將公布的數(shù)據(jù)，并決定較長(zhǎng)期的政策軌跡。

Zandi說(shuō)：“通脹數(shù)據(jù)就要公布了，他們可能會(huì)得到一個(gè)數(shù)字，讓他們感到寬慰，認(rèn)為事情正朝著正確的方向發(fā)展。他們不需要再次加息。”

值得關(guān)注的看點(diǎn)

5月份CPI報(bào)告中有幾個(gè)關(guān)鍵變量值得關(guān)注。

其中一個(gè)將是反常的：核心通脹率可能看起來(lái)比整體通脹率要高得多，這是一種不尋常的現(xiàn)象，因?yàn)楹诵耐浡士紤]的變量較少，并排除了食品和能源這兩個(gè)往往較熱的因素。這一差異主要是同比比較的結(jié)果，當(dāng)汽油零售價(jià)超過(guò)每加侖5美元時(shí)，這將需要一段時(shí)間，此后這種情況已經(jīng)減弱。

報(bào)告中值得密切關(guān)注的其他部分是二手車(chē)價(jià)格，4月份環(huán)比上漲4.4%，預(yù)計(jì)5月份將再次走高。住房成本約占CPI權(quán)重的三分之一，但美聯(lián)儲(chǔ)官員指望今年晚些時(shí)候住房成本將下降。經(jīng)濟(jì)學(xué)家還預(yù)計(jì)，機(jī)票和住宿成本將在5月份反彈。

經(jīng)濟(jì)與政策研究中心的聯(lián)合創(chuàng)始人Dean Baker表示：“去年通脹一直呈下降趨勢(shì)。如果這種趨勢(shì)持續(xù)下去，美聯(lián)儲(chǔ)可以宣布勝利，并將重點(diǎn)放在就業(yè)方面。不過(guò)通脹仍然遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，所以問(wèn)題是，下行道路是否會(huì)繼續(xù)，還是我們是否已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)平臺(tái)期。”

雖然市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)本周不會(huì)加息，但芝商所集團(tuán)（CME Group）就聯(lián)邦基金期貨市場(chǎng)交易的一項(xiàng)衡量指標(biāo)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息可能會(huì)在7月份，之后將持續(xù)一段時(shí)間的暫停，目前預(yù)計(jì)將持續(xù)到2024年初。

CPI報(bào)告，加上美聯(lián)儲(chǔ)7月25日至26日會(huì)議前另一個(gè)月的數(shù)據(jù)，可能有助于決定市場(chǎng)是否正確，或者官員們決定他們是否還有更多工作要做。

前美聯(lián)儲(chǔ)官員、現(xiàn)任耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)教授的Bill English表示：“他們能否實(shí)現(xiàn)軟著陸，在很大程度上取決于通脹的表現(xiàn)。如果通脹居高不下，他們就必須進(jìn)一步加息。這可能是就業(yè)和產(chǎn)出的路徑，與在幾年內(nèi)將通脹率降至2%相一致，這不是你想要的。”



美元指數(shù)日線(xiàn)圖

北京時(shí)間6月13日11:28，美元指數(shù)報(bào)103.46