匯通財經(jīng)APP訊——北京時間周五(7月7日)20:30，美國勞工部發(fā)布的6月非農(nóng)就業(yè)報告不及預(yù)期，盡管失業(yè)率走低且薪資意外走強。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金跳漲逾12美元至1927.80美元/盎司。


數(shù)據(jù)顯示，美國6月新增非農(nóng)就業(yè)人口20.90萬，增幅不及預(yù)期的22.50萬，前值從33.90萬下修至30.6萬。但美國6月失業(yè)率符合預(yù)期的3.60%，低于前值0.1個百分點；美國6月時薪年率意外走高至4.40%，前值和預(yù)期值分別為4.30%和4.20%。

盡管利率上升導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險不斷增加，但勞動力市場仍然強勁。本周稍早公布的ADP就業(yè)報告顯示，6月美國民間就業(yè)崗位猛增49.7萬個，創(chuàng)2022年2月以來最大增幅，且遠(yuǎn)超市場預(yù)期的增加22.8萬個。

美聯(lián)儲自2022年3月開始實施40多年來最激進(jìn)的貨幣政策緊縮行動——連續(xù)10次加息，累計500個基點。盡管6月份暫停加息，但美國勞動力市場狀況依然緊張，工資持續(xù)強勁增長，正在打破分析師們對經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)測，美聯(lián)儲有理由在7月恢復(fù)加息。

紐約懷特普萊恩斯高頻經(jīng)濟(jì)公司首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比拉·法魯奇表示：“尚未出現(xiàn)因收緊貨幣政策而導(dǎo)致的裁員預(yù)期增加。緊張的勞動力市場將使利率保持上行軌道，直到政策制定者看到供需出現(xiàn)實質(zhì)性重新平衡?！?br>
盡管科技和金融等高薪行業(yè)正在裁員，但休閑和酒店業(yè)以及地方政府和教育等行業(yè)的員工在新冠疫情大流行期間大量流失或加速退休，目前仍須補充勞動力。美國經(jīng)濟(jì)只需每月創(chuàng)造70000-100000個就業(yè)崗位，就能跟上勞動年齡人口的增長。

洛杉磯洛約拉馬利蒙特大學(xué)金融和經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Sung Won Sohn表示：“自大約一年前達(dá)到峰值以來，貨幣政策一直在減緩就業(yè)增長勢頭。然而，這并不意味著我們會看到經(jīng)濟(jì)衰退，經(jīng)濟(jì)衰退的可能性已經(jīng)減小?！?br>

囤積勞工

就業(yè)增長也受到公司囤積勞工的推動，這是2021年和2022年初經(jīng)濟(jì)從新冠疫情低迷中反彈時經(jīng)歷的嚴(yán)重勞動力短缺的遺留問題。政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，5月份每名失業(yè)人員仍有1.6個職位空缺。

供應(yīng)管理協(xié)會的服務(wù)業(yè)就業(yè)指標(biāo)強勁反彈，企業(yè)報告稱他們無法為某些空缺職位找到合格的候選人，盡管最終能夠填補一些已經(jīng)開放了一段時間的職位空缺。諮商會上個月的一項調(diào)查顯示，與5月份相比，6月份消費者對勞動力市場的看法更加樂觀。

Indeed招聘實驗室研究總監(jiān)尼克·邦克(Nick Bunker)表示：“對新員工的需求仍然很高，雇主仍在努力留住現(xiàn)有員工。數(shù)據(jù)繼續(xù)讓經(jīng)濟(jì)軟著陸的可能性變得越來越大。”

賓夕法尼亞州西切斯特牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家瑞安·斯威特表示：“疫情確實導(dǎo)致企業(yè)更多地保留勞動力，因為他們知道填補空缺職位有多么困難。他們將選擇削減工作時間，這是我們需要非常密切關(guān)注的事情，而不是非農(nóng)就業(yè)人口的凈增長?！?br>

掩蓋疲軟

而一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，工人囤積行為掩蓋了經(jīng)濟(jì)疲軟，并指出第一季度工人生產(chǎn)率下降。他們指出，雖然衡量經(jīng)濟(jì)增長的傳統(tǒng)指標(biāo)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)在1月至3月季度保持穩(wěn)定，但替代指標(biāo)國內(nèi)總收入(GDP)已連續(xù)兩個季度萎縮。雖然企業(yè)目前滿足于繼續(xù)囤積勞工，但一旦消費者支出放緩開始侵蝕利潤，這種情況可能會發(fā)生變化。

紐約Vested首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓·埃茲拉蒂(Milton Ezrati)表示：“當(dāng)這種情況變得明顯時，企業(yè)會說我們無法繼續(xù)付錢給低產(chǎn)出的勞工，生產(chǎn)率數(shù)據(jù)會有所反饋的。”

工資增長放緩的原因是高薪技術(shù)和金融工作崗位的流失。雖然政策制定者歡迎工資通脹放緩，但它也預(yù)示著經(jīng)濟(jì)主要支柱消費支出放緩，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測的衰退可能成真。在政府對企業(yè)進(jìn)行非農(nóng)就業(yè)人數(shù)調(diào)查的一周內(nèi)，首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)躍升至20個月以來的最高水平。

法國巴黎銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家葉蓮娜·舒利亞蒂耶娃(Yelena Shulyatyeva)表示：“如果我們繼續(xù)增加低薪崗位并且失去高薪崗位，這將導(dǎo)致個人可支配收入增長大幅放緩。這對每個人來說都不是好事，它最終可能導(dǎo)致所有行業(yè)裁員，甚至是休閑和酒店業(yè)?！?br>
澳洲聯(lián)邦銀行的貨幣策略師Carol Kong表示：“至少債券市場仍然擔(dān)心美聯(lián)儲貨幣政策緊縮對經(jīng)濟(jì)的影響。事實上，我們?nèi)匀活A(yù)計美國經(jīng)濟(jì)將在今年晚些時候進(jìn)入衰退?！?