匯通財(cái)經(jīng)APP訊——銅的月度金屬指數(shù)（MMI）橫盤，從6月到7月小幅上漲1.09%。銅價(jià)在上月反彈減弱后似乎出現(xiàn)橫盤走勢。6月22日之后，銅價(jià)開始回撤，但在月底前觸底，然后在7月的第一周出現(xiàn)了小幅上漲。目前的價(jià)格走向不支持一個足夠強(qiáng)大的任一個方向趨勢，這帶給市場不確定性，短期內(nèi)容易波動。然而，在本月初，當(dāng)前銅價(jià)開始形成看漲模式，顯示出上行逆轉(zhuǎn)的潛力。銅價(jià)走勢需要繼續(xù)上行并突破阻力位，才能形成有意義的上升趨勢。

銅價(jià)上月的漲勢減弱，未能超過4月中旬的高點(diǎn)，銅價(jià)似乎在方向上并不確定。事實(shí)證明，隨著銅價(jià)開始回落至目前的交易區(qū)間，包括一系列降息在內(nèi)的亞洲刺激措施力度太小，不足以維持上行突破。



市場認(rèn)為，緊隨著亞洲政府最初非常溫和的措施，將會出臺更多的刺激措施。不過，盡管許多當(dāng)局的言論助長了這些預(yù)期，但都尚未實(shí)現(xiàn)。

由于沒有任何進(jìn)一步的刺激措施，6月份某些亞洲國家的制造行業(yè)增長放緩。

正當(dāng)亞洲制造業(yè)對銅需求的提振作用不大時(shí)，美國制造業(yè)繼續(xù)收縮，這進(jìn)一步阻礙了銅價(jià)任何有意義的上行突破。例如，6月份美國ISM制造業(yè)PMI連續(xù)第8個月出現(xiàn)萎縮。當(dāng)月，該指數(shù)從5月份的46.9降至46.0，為2020年6月以來的最低水平。在其分類指數(shù)中生產(chǎn)指數(shù)跌幅最大，下降4.4%，至51.1。

盡管制造業(yè)疲軟導(dǎo)致銅價(jià)上月見頂，但銅價(jià)并未恢復(fù)整個5月和4月的下跌趨勢。與此同時(shí)，倫敦金屬交易所（LME）庫存水平的下降幫助控制了跌幅，足以拉動銅價(jià)橫盤。在6月7日銅價(jià)升至2022年11月以來的最高水平后，庫存在當(dāng)月剩余時(shí)間里大幅下跌。這導(dǎo)致三周內(nèi)下跌超過37%，使庫存回落至4月底以來的最低水平。

一般來說，庫存水平與銅價(jià)的相關(guān)性幾乎可以忽略不計(jì)，但供應(yīng)趨緊似乎足以促使投資基金從月初的凈空頭倉位恢復(fù)到凈多頭倉位。一般來說，庫存水平與銅價(jià)的相關(guān)性幾乎可以忽略不計(jì)，但供應(yīng)趨緊似乎足以促使投資基金從月初的凈空頭倉位恢復(fù)到凈多頭倉位。與此同時(shí)，6月底商業(yè)機(jī)構(gòu)凈做空。

這表明，市場對銅價(jià)走勢沒有真正的共識。西方經(jīng)濟(jì)的持續(xù)疲軟仍將嚴(yán)重拖累銅需求，進(jìn)而拖累銅價(jià)。因此，很大程度上取決于亞洲經(jīng)濟(jì)能否走出當(dāng)前的低迷。



LME銅日線圖