匯通財(cái)經(jīng)APP訊——摩根大通的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)英國(guó)央行將在8月降息，但4月通脹數(shù)據(jù)中的細(xì)節(jié)警告稱，2024年壓根不會(huì)降息的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。

整體CPI通脹同比降至2.3%，高于預(yù)期的2.1%，但整體服務(wù)業(yè)通脹為5.9%，而市場(chǎng)和英國(guó)央行的預(yù)期為5.5%。

從短期趨勢(shì)的細(xì)節(jié)可以看出，最近價(jià)格壓力正在加速。



摩根大通的分析師警告稱，4月份的通脹數(shù)據(jù)“帶有去年的特征”，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的服務(wù)價(jià)格環(huán)比飆升0.9%，使3個(gè)月環(huán)比的通脹率回升至5%（超級(jí)核心為6%）。

摩根大通的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Allan Monks表示：“英國(guó)央行提請(qǐng)注意的大多數(shù)基本指標(biāo)不僅強(qiáng)勁，而且正在走強(qiáng)（以3個(gè)月環(huán)比為基礎(chǔ)）?！边@位分析師表示，企業(yè)有足夠的信心轉(zhuǎn)嫁成本，最近的經(jīng)驗(yàn)表明，他們將在未來(lái)幾個(gè)月繼續(xù)這樣做。

Monks還表示：“目前最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，這遠(yuǎn)高于英國(guó)央行的預(yù)期。這可能會(huì)提高企業(yè)的定價(jià)能力，并使通脹風(fēng)險(xiǎn)向上傾斜。”“英國(guó)央行最近淡化了通脹持續(xù)存在的跡象，并試圖為6月份降息做好準(zhǔn)備，但數(shù)據(jù)不聽(tīng)話。”

英國(guó)央行6月降息的幾率已從周三英國(guó)通脹數(shù)據(jù)發(fā)布前幾天的50%以上降至15%。

與此同時(shí)，貨幣市場(chǎng)定價(jià)顯示，市場(chǎng)現(xiàn)在不再完全定價(jià)8月降息的預(yù)期，反映出人們擔(dān)心英國(guó)通脹在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)仍將高于英國(guó)央行2.0%的目標(biāo)。

從機(jī)制上講，如果服務(wù)業(yè)通脹繼續(xù)在當(dāng)前的水平運(yùn)行，通脹就不會(huì)持續(xù)跌破2.0%：


圖：未經(jīng)季節(jié)性通脹調(diào)整（來(lái)源：英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 黃色為服務(wù)業(yè) 灰色為非能源工業(yè)商品 綠色為包含酒和煙草的食品 紅色為能源 實(shí)線為整體通脹 虛線為核心通脹）

英國(guó)央行的主要成員最近暗示，他們對(duì)通脹的方向感到滿意，Dave Ramsden最近表示，他認(rèn)為通脹意外下行的可能性越來(lái)越大。他將驚訝地發(fā)現(xiàn)，證據(jù)顯然指向相反的情況。

從細(xì)節(jié)來(lái)看，核心價(jià)格環(huán)比上漲0.7%。商品價(jià)格意外上漲，在車(chē)輛、水和其他商品的幫助下上漲0.4%，但服務(wù)價(jià)格環(huán)比上漲0.9%。

Monks表示：“漲幅非常廣泛?！薄坝?guó)央行最近開(kāi)始考慮不包括租金的措施（4月份租金上漲0.9%），但由于服務(wù)的廣度，這也不會(huì)有太大幫助?！?br>
通信價(jià)格環(huán)比大幅上漲2.7%，娛樂(lè)和個(gè)人服務(wù)（如體育、文化）大幅上漲1.9%。

Monks表示：“像主要住房服務(wù)（不是租金，而是水管工、電工等）這樣的類(lèi)別往往被忽視，因?yàn)樗臋?quán)重很小，但它對(duì)更廣泛的定價(jià)趨勢(shì)具有象征意義，4月份上漲了4.4%。”

他還指出，英國(guó)央行提請(qǐng)注意的大多數(shù)基本指標(biāo)不僅強(qiáng)勁，而且正在走強(qiáng)（以3個(gè)月環(huán)比為基礎(chǔ)）。這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心的是，“英國(guó)央行在5月份的交流中出人意料地停止談?wù)摗钡某掷m(xù)加權(quán)超級(jí)核心指標(biāo)在4月份上漲了0.7%，而根據(jù)我們的季節(jié)性調(diào)整，3個(gè)月環(huán)比的年化速度從5.4%飆升至6.0%（3個(gè)月，季節(jié)性調(diào)整年率為6.6%）。

他說(shuō)：“我們堅(jiān)持8月份的呼吁，但認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)顯然已經(jīng)向稍后降息傾斜，現(xiàn)在的話題將是英國(guó)央行今年能否放松政策?！?br>


英鎊兌美元日線圖

北京時(shí)間5月23日14:20，英鎊兌美元報(bào)1.2726/27