匯通財經(jīng)APP訊——周三（5月29日），紐交所7月份交割的銅合約交易價格較9月份期貨價格有小幅折扣，回到了動蕩開始前的水平。這一價差在5月中旬飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的溢價水平，令金融投資者和實(shí)物銅交易商蒙受巨額損失，這些交易員原本預(yù)計(jì)Comex銅價將相對于其他全球基準(zhǔn)價格將下跌。



紐約市場最初的上漲為交易商打開了一個獲利窗口，他們在倫敦和上海買入相對便宜的合約，同時在紐約商品交易所賣出銅。通常情況下，這一活動會使各交易所的價格恢復(fù)一致，但這一次交易員遇到了麻煩，因?yàn)榭礉q的投資者涌入紐約商品交易所的合約，使價格脫節(jié)的程度進(jìn)一步加大。

現(xiàn)貨交易商仍可通過將金屬運(yùn)往美國以平倉7月合約的空頭頭寸來獲利，他們很快開始在全球范圍內(nèi)搜尋少數(shù)幾個可以交付給紐約商品交易所的銅供應(yīng)商。但他們的努力受到供應(yīng)限制和物流瓶頸的阻礙。

與此同時，無法交割金屬的金融交易員則任由交易另一方的多頭擺布。最近幾周，投資者紛紛涌入紐交所銅市場，銅價飆升使他們能夠通過將7月合約賣回給空頭持有者，并買入較便宜的遠(yuǎn)期合約，迅速獲利。

面對巨額追加保證金通知，交易員要么繼續(xù)持有空頭頭寸，希望隨著多頭開始套現(xiàn)，價格會下跌，要么提前支付，賠本平倉。

由于目前7月合約的交易價格較期貨價格有折讓，力量的平衡已經(jīng)發(fā)生了變化，空頭可以將頭寸轉(zhuǎn)至未來幾個月而不受影響。然而，即使7月- 9月價差有所收窄，一些分析師仍認(rèn)為，隨著全球短缺成為現(xiàn)實(shí)，未來價格可能進(jìn)一步飆升。

以Michael Widmer為首的美國銀行分析師在一份報告中說:“展望未來，由于銅市場不太可能很快出現(xiàn)過剩，我們看到各地區(qū)的價格波動更加頻繁和劇烈。由于現(xiàn)貨市場仍然吃緊，進(jìn)一步的擠壓是可能的，因此芝加哥商品交易所可能還沒有擺脫困境?！?br>
價差擴(kuò)大之際，紐約、倫敦和上海的銅價普遍下跌。在供應(yīng)緊張之后，這三個市場的價格都飆升至創(chuàng)紀(jì)錄水平，但隨著多頭獲利了結(jié)，以及對現(xiàn)貨需求疲軟的警告加劇，價格一直在回落。

北京時間周四01：56，倫敦金屬交易所(lme)銅價下跌0.61%，至每噸10,469.00美元，較5月20日創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)下跌約6%。今年以來，銅價仍上漲了約22%。紐約商品交易所7月合約報每磅4.7955美元，較9月期貨略有折扣。