匯通財經(jīng)APP訊——股指期貨
上個交易日，上證綜指漲 0.08%，深證成指跌 0.9%，創(chuàng)業(yè)板指跌 2.16%，科創(chuàng) 50 跌 0.71%，滬深 300 跌 0.5%，上證 50 跌 0.43%，中證 500 跌 0.38%，中證 1000 漲 0.44%。兩市成交額為7168.12 億元，較前一交易日減少約 1290 億元。北向資金凈流入-7.05 億元，前一交易日凈流入 67.73 億元。申萬一級行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：環(huán)保(2.47%)，房地產(chǎn)(2.11%)，綜合(1.73%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 家用電器(-0.84%)，食品飲料(-1.07%)，電力設(shè)備(-1.99%)?；罘矫妫拇笃谥富钔阶呷?，IH、IF 當(dāng)季合約年化基差率分別為-6.1%、-4.9%；IC、IM 各合約基差整體貼水程度擴大，當(dāng)季合約年化基差率為-5.9%、-10.5%?？缙趦r差方面，IH、IF、IC、IM 近遠月合約價差小幅波動，并處于相對高位。市場缺乏新的積極因素推動，指數(shù)出現(xiàn)明顯的調(diào)整壓力，后續(xù)關(guān)注政策落地后基本面數(shù)據(jù)的驗證情況。A 股短期呈現(xiàn)明顯縮量，中期資金情緒仍受政策落地后基本面修復(fù)情況影響。不過當(dāng)前 A 股估值仍然具有不錯的性價比，在人民幣匯率保持穩(wěn)定，政策端的拖底支持下，長期配置價值仍在。策略方面，近期股指偏弱運行，或在區(qū)間內(nèi)延續(xù)震蕩，高拋低吸或持有賣出套保。

股指期權(quán)
上個交易日，上證綜指漲 0.08%，深證成指跌 0.9%，創(chuàng)業(yè)板指跌 2.16%，科創(chuàng) 50 跌 0.71%，滬深 300 跌 0.5%，上證 50 跌 0.43%，中證 500 跌 0.38%，中證 1000 漲 0.44%，深證 100ETF 跌1.29%。兩市成交額為 7168.12 億元，較前一交易日減少約 1290 億元。北向資金凈流入-7.05 億元，前一交易日凈流入 67.73 億元。申萬一級行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：環(huán)保(2.47%)，房地產(chǎn)(2.11%)，綜合(1.73%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為：家用電器(-0.84%)，食品飲料(-1.07%)，電力設(shè)備(-1.99%)。市場缺乏新的積極因素推動，指數(shù)出現(xiàn)明顯的調(diào)整壓力，后續(xù)關(guān)注政策落地后基本面數(shù)據(jù)的驗證情況。A 股短期呈現(xiàn)明顯縮量，中期資金情緒仍受政策落地后基本面修復(fù)情況影響。不過當(dāng)前 A股估值仍然具有不錯的性價比，在人民幣匯率保持穩(wěn)定，政策端的拖底支持下，長期配置價值仍在。從期權(quán)指標來看，指數(shù)近期出現(xiàn)明顯調(diào)整，但在實際波動率降低的環(huán)境下，期權(quán)隱波近期明顯下降；不過下半周開始，隨著指數(shù)的進一步走弱，VIX 指數(shù)開始回升，期權(quán)領(lǐng)口策略可繼續(xù)持有對沖現(xiàn)貨組合頭寸。



貴金屬
美國 5 月新增非農(nóng)就業(yè)人口大超市場預(yù)期，同時薪資增長的加快也預(yù)示著美國通脹的潛在壓力，節(jié)前在國內(nèi)收盤后貴金屬大幅下挫，金銀比有所上行。歐央行降息落地后，歐央行官員持續(xù)對外發(fā)表鷹派言論，歐央行行長拉加德稱，維持利率不變的時間可能會超過一次會議，歐央行管委表示，通脹有卷土重來的趨勢?？傮w來看，金銀在技術(shù)面上有破位下行之勢，疊加前期支撐貴金屬上漲的商品屬性正在弱化，短期貴金屬或還有回調(diào)空間。操作上，逢高做空，做多金銀比，或考慮賣出看漲期權(quán)策略。滬金 2408 參考區(qū)間 550-570 元/克，滬銀 2408參考區(qū)間 7500-7900 元/千克。

工業(yè)硅
上周五工業(yè)硅盤面進一步走弱，多頭力量逐漸消退，現(xiàn)貨端延續(xù)弱成交價格平穩(wěn)的狀態(tài)。從基本面來看，四川豐水期已至，電價下調(diào)，硅廠正加快復(fù)產(chǎn)，云南地區(qū)亦有供應(yīng)增量；下游需求的弱化持續(xù)兌現(xiàn)，多晶硅企業(yè)大多開啟檢修減產(chǎn)，有機硅、鋁合金仍維持弱穩(wěn)狀態(tài)?？傮w來看，工業(yè)硅基本面仍然疲軟，產(chǎn)業(yè)端暫無明顯支撐，博弈政策利多的力量也正在減弱，因此短期工業(yè)硅繼續(xù)以偏空思路對待。操作上，短空為主，SI2409 合約參考區(qū)間 12000-12500 元/噸。

鐵礦石
市場焦點：發(fā)改委提出 2024—2025 年通過實施鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳改造和用能設(shè)備更新形成節(jié)能量約 2000 萬噸標準煤。不考慮其它節(jié)能措施，若減少 2000 萬噸標煤，按照 2023 年中鋼協(xié)會員企業(yè)噸鋼 557 千克標煤算，相當(dāng)于需要 2024-2025 壓減 3590 萬噸鋼產(chǎn)量，年均減量1795 萬噸粗鋼。而今年前 4 個月已經(jīng)減少了 1071 萬噸，按今年需求趨勢，下半年減產(chǎn)壓力不大，大概率不會影響鋼廠計劃內(nèi)的生產(chǎn)節(jié)奏。2024 年 6 月 3 日-6 月 9 日 Mysteel 澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量 2593.7 萬噸，環(huán)比減少 35.1 萬噸。澳洲發(fā)運量 1953.5 萬噸，環(huán)比增加 175.4萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量 1603.8 萬噸，環(huán)比增加 165.7 萬噸。巴西發(fā)運量 640.2 萬噸，環(huán)比減少 210.4 萬噸。本期全球鐵礦石發(fā)運總量 3031.6 萬噸，環(huán)比減少 217.1 萬噸。6 月 3日-6 月 9 日中國 47 港到港總量 2533.4 萬噸，環(huán)比增加 206.1 萬噸；中國 45 港到港總量2436.4 萬噸，環(huán)比增加 180.5 萬噸。鐵礦石供給維持寬松，隨著成材市場進入季節(jié)性淡季，鋼廠生產(chǎn)意愿走低，或?qū)⑦M一步制約鐵礦石需求恢復(fù)。庫存方面，鐵礦石港口庫存維持高位，去化艱難，雖然鋼廠進口鐵礦石庫存不斷消耗，但庫存消費比水平仍處于合理區(qū)間。下游需求不足是市場主要矛盾，疊加今年政策限制，鐵水產(chǎn)量復(fù)蘇困難，同時鐵礦石供給持續(xù)偏松，港口庫存高企，鐵礦石價格或?qū)⒊掷m(xù)承壓。操作策略：暫時觀望，關(guān)注 800-850 區(qū)間。

鋁
美國勞工統(tǒng)計局公布的就業(yè)形勢報告顯示，5 月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加 27.2 萬人，顯著高于市場預(yù)期的 18.5 萬人，失業(yè)率則時隔兩年突破 4%，平均時薪同比升 4.1%，預(yù)期升 3.9%。非農(nóng)報告發(fā)布后，多數(shù)交易員當(dāng)前押注美聯(lián)儲僅在 12 月降息一次。假期內(nèi)倫鋁錄得較大跌幅，氧化鋁期貨或面臨回調(diào)壓力。目前山西礦山復(fù)產(chǎn)規(guī)模較少進度偏緩，后續(xù)關(guān)注節(jié)后國內(nèi)礦山復(fù)產(chǎn)情況。具體投產(chǎn)進度來看氧化鋁成規(guī)模供給增加多集中在 7 月，預(yù)計增量在 120 萬噸左右。6 月現(xiàn)貨供應(yīng)格局依然偏緊，但鋁廠及傳統(tǒng)貿(mào)易商觀望情緒較濃。新疆地區(qū)的庫存?zhèn)}單消化不暢，當(dāng)?shù)厝悦媾R庫容壓力。海外氧化鋁價格繼續(xù)走強，6 月 10 日東澳最新成交 3 萬噸現(xiàn)貨氧化鋁，離岸成交價格 510 美元/噸。海外氧化鋁價格仍在緩慢上行，對國內(nèi)市場有所支撐。短期氧化鋁 07 合約寬幅震蕩，運行區(qū)間 3700-3900 元/噸，反彈沽空為主。美國 5 月非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期上升，由于統(tǒng)計口徑的差異，其與 ADP 及失業(yè)率結(jié)果有所背離，但市場仍對本月的非農(nóng)結(jié)果完成計價，9 月降息概率再次回落，后續(xù)關(guān)注本月的通脹數(shù)據(jù)以及 6 月的議息決議，再通脹交易后續(xù)仍會反復(fù)?；久婵垂?yīng)端 6 月僅余云南少量產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力并不明顯?，F(xiàn)貨端隨著鋁價小幅回落，下游節(jié)前補庫需求尚可，鋁錠庫存小幅去化。目前鋁價外強內(nèi)弱格局維持，鋁材出口數(shù)量持續(xù)增加，對消費有所支撐。短期鋁價或小幅回調(diào)，但下方支撐仍存。滬鋁 07 合約運行區(qū)間 20800-21300 元/噸，區(qū)間操作為主。

螺紋鋼 & 熱卷：
市場焦點：美國 5 月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加 27.2 萬人，預(yù)估為增加 18 萬人，前值為增加 17.5 萬人。美國 5 月失業(yè)率為 4%，預(yù)估為 3.9%，前值為 3.9%。非農(nóng)新增和失業(yè)率的信號冷熱不均，美聯(lián)儲年內(nèi)降息再變添變數(shù)，部分交易員押注僅 12 月降息一次，大選前大概率不降息。上周本國家發(fā)改委等部門印發(fā)《鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳專項行動計劃》。其中提出，到 2025 年底，鋼鐵行業(yè)高爐、轉(zhuǎn)爐工序單位產(chǎn)品能耗分別比 2023 年降低 1%以上，電弧爐冶煉單位產(chǎn)品能耗比 2023 年降低 2%以上，噸鋼綜合能耗比 2023 年降低 2%以上，余熱余壓余能自發(fā)電率比 2023 年提高 3 個百分點以上。2024—2025 年，通過實施鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳改造和用能設(shè)備更新形成節(jié)能量約 2000 萬噸標準煤、減排二氧化碳約5300 萬噸。不考慮其它節(jié)能措施，若減少 2000 萬噸標煤，按照 2023 年中鋼協(xié)會員企業(yè)噸鋼 557 千克標煤算，相當(dāng)于需要 2024-2025 壓減 3590 萬噸鋼產(chǎn)量，年均減量 1795 萬噸粗鋼。而今年前 4 個月已經(jīng)減少了 1071 萬噸，按今年需求趨勢，下半年減產(chǎn)壓力不大，大概率不會影響鋼廠計劃內(nèi)的生產(chǎn)節(jié)奏。產(chǎn)業(yè)方面，6 月 10 日，中天鋼鐵出臺 6 月中旬出廠價，螺紋鋼、線材盤螺下調(diào) 80 元/噸，現(xiàn)華東螺紋鋼 3720 元/噸，線材盤螺 4020 元/噸。預(yù)計鋼價或維持區(qū)間震蕩。操作策略：區(qū)間操作。螺紋 2410 合約參考 3600-3800 區(qū)間，熱卷 2410 合約參考 3750-3950 區(qū)間。

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