匯通財經(jīng)APP訊——周二（7月9日），美聯(lián)儲主席鮑威爾在為參議院聽證會準(zhǔn)備的證詞中表示，降息太少或太遲可能會使經(jīng)濟和勞動力市場處于危險之中。交易員們預(yù)計，美聯(lián)儲9月份首次降息的可能性略高于70%。



美聯(lián)儲希望使經(jīng)濟更加平衡，從而將通貨膨脹率降至2%的目標(biāo)，這一愿望似乎正在取得進展。雙向風(fēng)險也日益得到承認，如果數(shù)據(jù)朝這個方向發(fā)展，預(yù)計美國9月份降息的可能性將進一步加大。

經(jīng)濟依然強勁，但也取得了一些進展

在美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾向美國參議院提交的關(guān)于貨幣政策的書面證詞中，他更多地談到了雙向風(fēng)險，盡管美聯(lián)儲對降息的可能性持開放態(tài)度，但他強調(diào)，需要有數(shù)據(jù)來證明降息的合理性。

他表示，第一季度的數(shù)據(jù)并沒有給他們很大的信心，讓他們相信通脹正在回到目標(biāo)水平，但“最近的通脹數(shù)據(jù)顯示出了一些溫和的進一步進展，更多的良好數(shù)據(jù)將增強我們的信心，即通脹正在持續(xù)向2%的方向發(fā)展”。在增長方面，他承認，“繼去年下半年令人印象深刻的強勁增長之后，今年上半年的增長似乎有所放緩”，主要原因是“消費者支出增長放緩，但仍保持穩(wěn)健”。至于就業(yè)市場，他的描述是“強勁，但不過熱”，失業(yè)率上升是由于勞動力供應(yīng)增加，而不是就業(yè)增長疲軟。

雙向風(fēng)險出現(xiàn)

貨幣政策立場被描述為“限制性”，這有助于使經(jīng)濟更好地平衡，并對通脹施加下行壓力。他表示，“過早或過多地減少政策約束可能會阻礙”通脹方面的進展，但同時他表示，“通脹上升并不是我們面臨的唯一風(fēng)險?！睖p少政策約束過晚或過少可能會過度削弱經(jīng)濟活動和就業(yè)?！币虼?，他們似乎對放松貨幣政策的想法持開放態(tài)度，但這必須得到數(shù)據(jù)的支持。

機構(gòu)點評

有分析師認為，美聯(lián)儲主席鮑威爾準(zhǔn)備好的證詞公布了，乍一看，證詞的論調(diào)看起來相當(dāng)平衡，給固收多頭和空頭都提供了一些線索。但這是否真的會影響價格還不能確定。他指出了在寬松政策上過于激進和不夠激進的風(fēng)險。

“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos文章稱，去年下半年，盡管支出和招聘都很強勁，但物價增長放緩速度卻如此之快，令官員們感到意外，這促使他們將注意力從加息到多高，轉(zhuǎn)向降息需要多久。鮑威爾上一次出現(xiàn)在國會議員面前是在3月初，他暗示美聯(lián)儲可能在6月前降息。在那之后，通脹出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，使任何此類計劃脫軌。鮑威爾今日表示，最近的通脹數(shù)據(jù)“顯示出一些溫和的進一步進展，更多的良好數(shù)據(jù)將增強我們的信心，即通脹正持續(xù)向2%邁進?！蓖浀膭×也▌幼屆缆?lián)儲陷入了尷尬的觀望局面，政策制定者要么等待幾個月令人信服的溫和通脹數(shù)據(jù)，要么等待就業(yè)和經(jīng)濟活動明顯放緩的證據(jù)，然后再降息。

荷蘭國際集團發(fā)表文章稱，如果美聯(lián)儲能夠避免經(jīng)濟衰退，并且如果數(shù)據(jù)允許，預(yù)計美聯(lián)儲將從9月份開始將貨幣政策從“限制性”領(lǐng)域轉(zhuǎn)向“限制性略低”的政策。要實現(xiàn)這一點，需要三個條件。首先，核心通脹率將繼續(xù)保持在環(huán)比0.2%或更低的水平，這是使年通脹率達到2%目標(biāo)所需的運行率。其次，失業(yè)率已經(jīng)從3.4%上升到4.1%，將進一步上升到4.3%。再次，消費者支出增長已從2023年下半年的年化增長率3%以上放緩至2024年上半年的1.6%，并將進一步減速。荷蘭國際集團稱，這樣的結(jié)果應(yīng)該會讓美聯(lián)儲相信，美國經(jīng)濟正走在“軟著陸”的道路上，他們可以開始將自己的政策立場向中性靠攏。如果我們是對的，而且數(shù)據(jù)如我們預(yù)測的那樣，8月底的杰克遜霍爾研討會將被用作向市場發(fā)出有關(guān)即將出臺的政策放松的最明確信號的場所。


（現(xiàn)貨黃金1小時圖 來源：易匯通）

北京時間周三（7月10日）02:27，現(xiàn)貨黃金報2364.42美元/盎司，漲幅0.23%。