匯通財(cái)經(jīng)APP訊——資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)咨詢公司（ARC）的最新數(shù)據(jù)顯示，盡管股市下跌，宏觀經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂加劇，黃金在2024年的漲幅16%，跑贏所有大宗商品和大多數(shù)其他資產(chǎn)，但絕大多數(shù)投資組合經(jīng)理對(duì)貴金屬的敞口仍然很小，甚至為零。

ARC Market Sentiment最新的季度調(diào)查顯示，在83位接受調(diào)查的經(jīng)理中，有75%的人要么沒有黃金敞口，要么在他們典型的“穩(wěn)定增長(zhǎng)”投資方案中所占的權(quán)重低于2.5%。沒有一位經(jīng)理的黃金敞口超過(guò)10%。



ARC的董事長(zhǎng)Graham Harrison表示，經(jīng)理們對(duì)預(yù)期回報(bào)持負(fù)面態(tài)度，不能解釋這種缺乏黃金敞口的情況。在ARC的最新調(diào)查中，對(duì)黃金的凈信心讀數(shù)為35%，非常樂(lè)觀。

他表示：“但一項(xiàng)對(duì)全權(quán)委托投資經(jīng)理的黃金凈信心隨時(shí)間變化的調(diào)查顯示，與黃金過(guò)去12個(gè)月的表現(xiàn)存在很強(qiáng)的相關(guān)性。2012年至2014年期間，市場(chǎng)情緒最為消極，而當(dāng)金價(jià)勢(shì)頭強(qiáng)勁時(shí)，市場(chǎng)情緒往往會(huì)變得積極?！?br>
Harrison稱：“從價(jià)值投資的角度來(lái)看，黃金投資的基本面無(wú)疑疲弱。在動(dòng)蕩時(shí)期，專業(yè)投資經(jīng)理往往就黃金是否是一種價(jià)值儲(chǔ)藏手段的看法往往存在分歧，但他們一致認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，歷史表明，黃金充其量只是一種通脹對(duì)沖工具。”

Harrison指出，雖然金價(jià)自2003年12月以來(lái)上漲了570%，但全球股市的總回報(bào)率為610%，而黃金作為一種資產(chǎn)類別的波動(dòng)性要大得多。

他表示：“有一句古老的格言，最早出自價(jià)值投資先驅(qū)Benjamin Graham之口，即在短期內(nèi)，股市是一臺(tái)投票機(jī)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，它是一臺(tái)稱重機(jī)。換句話說(shuō)，在短期內(nèi)，人氣占主導(dǎo)地位，但在長(zhǎng)期內(nèi)，基本面因素驅(qū)動(dòng)著資產(chǎn)的相對(duì)表現(xiàn)?！?br>
AJ Bell Investments主管Ryan Hughes在談到ARC的調(diào)查結(jié)果時(shí)表示，盡管他們確實(shí)將黃金納入到他們建模的資產(chǎn)類別（可能包含在長(zhǎng)期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置）中，但黃金尚未進(jìn)入他們的投資組合。

他表示：“在我們的長(zhǎng)期模型中，我們假設(shè)預(yù)期回報(bào)與通脹一致，因此，我們的優(yōu)化過(guò)程并未將黃金視為一種值得長(zhǎng)期投資的資產(chǎn)類別?！薄八俏覀冴P(guān)注的一種資產(chǎn)類別，如果我們決定這樣做，它可以在戰(zhàn)術(shù)上加以利用?！?br>
他補(bǔ)充稱：“最近的上漲似乎是由央行的購(gòu)買推動(dòng)的，而不是任何真正的‘零售’需求，因?yàn)閬喼薮髧?guó)希望減少其外匯儲(chǔ)備中的美元敞口?！薄叭绻@種需求從現(xiàn)在開始進(jìn)一步擴(kuò)大，我們將密切關(guān)注。”

Iboss的首席投資長(zhǎng)Chris Metcalfe承認(rèn)，過(guò)去三年黃金一直是他們表現(xiàn)最好的資產(chǎn)。他補(bǔ)充說(shuō)，由于其多樣化的優(yōu)勢(shì)，黃金繼續(xù)有利于投資組合。

他說(shuō)：“在7月的前15天，我們持有的金礦公司股價(jià)上漲了近15%，這有利于整體表現(xiàn)?！薄拔覀?nèi)匀徽J(rèn)為，黃金的價(jià)值要大得多?！?br>
Metcalfe補(bǔ)充道：“這類資產(chǎn)通常在加息的環(huán)境下表現(xiàn)不佳，因?yàn)樗划a(chǎn)生任何收益。盡管如此，金價(jià)仍在不斷創(chuàng)下紀(jì)錄，這是因?yàn)殡S著央行購(gòu)金，不同動(dòng)態(tài)在起作用?！?