匯通財經(jīng)APP訊——北京時間8月21日，美聯(lián)儲7月會議紀要即將公布，投資者的目光緊緊聚焦在9月份可能的降息決定上。盡管美元在連續(xù)三天的跌勢后暫時企穩(wěn)，但市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期不斷升溫，年度非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)被市場熱議。在當前的市場背景下，美聯(lián)儲的政策動向和即將發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯得尤為重要。

美聯(lián)儲政策路徑：降息已成市場共識

美聯(lián)儲7月30日至31日的會議記錄將于本周公布，市場普遍預(yù)計該記錄將顯示美聯(lián)儲內(nèi)部關(guān)于9月份是否降息的激烈討論。盡管美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后發(fā)布會上表示對當時降息的可能性持保留態(tài)度，但他也暗示，隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)的發(fā)展，降息的窗口可能已經(jīng)打開。

有分析指出，美聯(lián)儲內(nèi)部已逐步形成共識，9月份的會議將是調(diào)整貨幣政策的關(guān)鍵時刻。LH Meyer/Monetary Policy Analytics的分析師團隊表示：“關(guān)于7月開始降息(或9月降息超過25個基點)的爭論將受到密切關(guān)注，藉以評估支持降息的力度，更重要的是，評估包括9月降息規(guī)模在內(nèi)的降息步伐對勞動力市場放緩的敏感性?！?這表明，盡管降息似乎已經(jīng)是大概率事件，但市場仍然需要更多指引，以明確降息的幅度和節(jié)奏。

就業(yè)市場疲軟加劇降息壓力

美聯(lián)儲政策走向的另一關(guān)鍵因素是美國就業(yè)市場的表現(xiàn)。最新的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，7月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長大幅放緩，失業(yè)率上升至4.3%的疫情后高位。摩根大通的預(yù)測認為，政府周三公布的初步基準修正可能顯示，截至3月份的一年間，非農(nóng)就業(yè)增長比目前估計的要少至少36萬個，而高盛則預(yù)測降幅可能高達100萬個。北京時間22:00，美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布2024年第一季度非農(nóng)就業(yè)和工資普查初步報告（QCEW）。

這種疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)不僅使市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期更加強烈，也增加了對美聯(lián)儲在降息決策上可能落后于形勢的擔憂。瑞典北歐斯安銀行臨時首席策略師Amanda Sundstrom表示：“鑒于美國勞動力市場是美聯(lián)儲政策的核心，此次發(fā)布格外引人關(guān)注。如果新創(chuàng)造的就業(yè)崗位數(shù)量出現(xiàn)大幅向下修正，可能會加劇對美聯(lián)儲等待過久才降息的擔憂。” 這一觀點得到了市場的廣泛認同，利率期貨市場已經(jīng)消化了下個月美聯(lián)儲降息25個基點的預(yù)期，甚至有三分之一的概率認為會降息50個基點。

分析師觀點：降息不等于經(jīng)濟衰退

盡管市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在9月啟動降息，但投資者和分析師們對降息可能帶來的經(jīng)濟影響持有不同的看法。Baird投資銀行美國股市董事總經(jīng)理Ross Yarrow表示，這種情況可能是獨一無二的，有可能出現(xiàn)降息但沒有衰退的局面，這與過去七個降息周期中的五個背景有所不同。他進一步指出：“如果我們看到美聯(lián)儲降息，通脹下降，而就業(yè)繼續(xù)增加的情況，真的會開始像一個‘剛剛好’的情景，所以我認為股市的反彈及其前景其實相當不錯?！?br>
不過，并非所有分析師都持有如此樂觀的觀點。德國商業(yè)銀行的貨幣分析師沃爾克馬爾·鮑爾則認為，盡管美聯(lián)儲降息的預(yù)期已經(jīng)體現(xiàn)在價格中，但這并不意味著美元會持續(xù)走弱。鮑爾指出：“(大西洋兩岸)的通脹都在下降，但美聯(lián)儲預(yù)計將在下降過程中采取更積極的措施，這將縮小利差，為歐元走強讓路。” 他強調(diào)，美聯(lián)儲與歐洲央行在應(yīng)對通脹的步伐上存在明顯差異，這將是未來外匯市場走勢的關(guān)鍵影響因素。

美元短期走勢：跌勢緩解但下行壓力仍存

美元在經(jīng)歷了連續(xù)三天的下跌后暫時止住了跌勢。倫敦法國農(nóng)業(yè)信貸銀行的策略師Valentin Marinov表示：“鑒于近期的快速下跌，美元的拋售暫時停歇?！?然而，這并不意味著美元的下行壓力已經(jīng)消失。美元在全球貨幣市場上的表現(xiàn)依然受到美聯(lián)儲政策預(yù)期的主導(dǎo)，特別是在市場預(yù)期美聯(lián)儲將采取寬松政策的背景下，美元的反彈力度可能相對有限。



在歐洲市場，歐元本月迄今已上漲近3%，在歐洲早盤交易中達到1.111美元的年內(nèi)新高。Marinov指出，由于美國利率市場今年已計入近100個基點的降息幅度，許多與美聯(lián)儲相關(guān)的負面因素似乎已經(jīng)反映在價格中。然而，如果美聯(lián)儲采取更大幅度的降息，美元的壓力可能會進一步加劇。

市場前景：關(guān)注未來經(jīng)濟數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲表態(tài)

在當前的市場環(huán)境下，美元的走勢和美聯(lián)儲的政策動向成為了市場的焦點。投資者將密切關(guān)注美聯(lián)儲7月會議紀要的公布以及本周即將發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)修正，這些數(shù)據(jù)可能為9月份的降息路徑提供更多指引。

總體而言，盡管市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期已經(jīng)高度一致，但未來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，特別是非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，將在很大程度上決定美聯(lián)儲的政策走向。隨著9月會議的臨近，市場波動性可能加劇，投資者需保持謹慎，密切關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲官員的言論。