匯通財(cái)經(jīng)APP訊——既然美聯(lián)儲主席鮑威爾已經(jīng)明確表示下個(gè)月將降息，債券交易員就把注意力集中在押注首次降息的幅度和未來的寬松路徑上。

鮑威爾上周五在懷俄明州舉行的美聯(lián)儲年度研討會上表示，美聯(lián)儲從20年來的高點(diǎn)下調(diào)基準(zhǔn)利率的“時(shí)機(jī)已經(jīng)到來”，這是他迄今為止最明確的信號，表明人們期待已久的降息即將到來。


圖：交易員預(yù)計(jì)下月降息25個(gè)基點(diǎn)（交易員押注2024年美聯(lián)儲將降息共約100個(gè)基點(diǎn)）（黃色表示掉期交易員預(yù)計(jì)的美聯(lián)儲降息累計(jì)基點(diǎn)，9月32點(diǎn)，11月累計(jì)67點(diǎn)，12月累計(jì)102點(diǎn)）

雖然鮑威爾沒有說明降息幅度或?qū)捤陕窂?，但他指出通脹方面取得了進(jìn)展，并表示央行官員將密切關(guān)注就業(yè)市場的健康狀況，以此指引政策的方向。他的話足以在周五推低美債收益率和美元，推高股市，因?yàn)橥顿Y者認(rèn)為這是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的綠燈。

Brandywine全球投資管理的投資組合經(jīng)理Jack McIntyre表示：“市場需要消化這番講話，并提醒自己，他們以及美聯(lián)儲仍依賴于數(shù)據(jù)。”盡管鮑威爾的語氣溫和，但“現(xiàn)在數(shù)據(jù)必須支持它。”

但那是在中東沖突發(fā)生之前，以色列襲擊了黎巴嫩南部的真主黨據(jù)點(diǎn)，伊朗支持的激進(jìn)組織開始了它所說的對上個(gè)月其軍事首領(lǐng)被殺的初步回應(yīng)。

當(dāng)亞洲市場周一重新開市時(shí)，這種動(dòng)蕩可能會擾亂交易員的游戲計(jì)劃，尤其是關(guān)于美債和美元等避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求方面。

下一輪降息的重大押注已經(jīng)成為焦點(diǎn)。交易員加大押注9月份降息50個(gè)基點(diǎn)，而日益疲軟的美元正成為新一波套利交易的首選貨幣，這些交易涉及用借來的錢進(jìn)行的高風(fēng)險(xiǎn)押注。

鮑威爾講話后，美債上漲，所有期限的美債收益率均下跌，基準(zhǔn)10年期當(dāng)日收于3.8%，當(dāng)周下跌8個(gè)基點(diǎn)。彭博指數(shù)顯示，截至上周四美債本月的收益率為1.44%。

美債目前有望連續(xù)第四個(gè)月錄得上漲，這是三年來持續(xù)時(shí)間最長的正收益。美聯(lián)儲降息的前景使標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在2024年迄今上漲了18%。自6月底以來，彭博美元指數(shù)已下跌逾4%。

盡管中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)加劇也將提振美債（終極避風(fēng)港）的需求，但這可能促使標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)回吐漲幅，提振美元。

鮑威爾上周五在杰克遜霍爾表示：“前進(jìn)的方向是明確的”，但“降息的時(shí)機(jī)和步伐將取決于即將公布的數(shù)據(jù)、不斷變化的前景和風(fēng)險(xiǎn)余額?！?/B>

紐約梅隆銀行的外匯和宏觀策略師John Velis認(rèn)為，這對9月份意味著，“25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)仍是一個(gè)懸而未決的問題。”

鮑威爾的言論高度重視定于9月6日發(fā)布的下一次美國月度就業(yè)報(bào)告。Velis表示，最近的就業(yè)數(shù)據(jù)遜于預(yù)期，如果下一組數(shù)據(jù)也如此，“那么可能會降息50個(gè)基點(diǎn)?！?/B>

在整個(gè)2024年，與央行政策會議掛鉤的掉期合約利率總共下降約1個(gè)百分點(diǎn)。由于今年美聯(lián)儲只剩下三次會議，這表明交易員認(rèn)為很有可能會有一次超大幅度的降息。

策略師表示，鮑威爾最終告訴了我們一些我們已經(jīng)知道的事情，不過可能比他的一些同事更給力一些。這一切都將人們的注意力完全集中在幾周后的下一個(gè)就業(yè)數(shù)據(jù)上，除此之外，當(dāng)然還有下個(gè)月聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）的聲明。