匯通財(cái)經(jīng)APP訊——與2023年在約翰內(nèi)斯堡舉行的金磚國(guó)家峰會(huì)不同（西方觀(guān)察人士認(rèn)為那次峰會(huì)不會(huì)對(duì)美元構(gòu)成真正威脅），今年10月在喀山舉行的峰會(huì)俄羅斯將變得具有開(kāi)創(chuàng)性，原因有二。

第一，自上次峰會(huì)以來(lái)，形勢(shì)發(fā)生了重大變化。由巴西、俄羅斯、印度、中國(guó)和南非組成的金磚國(guó)家擴(kuò)大后，新增了五個(gè)重要成員：沙特、阿聯(lián)酋、伊朗、埃及和埃塞俄比亞。全球主要石油供應(yīng)國(guó)沙特也加入了國(guó)際清算銀行的數(shù)字貨幣項(xiàng)目Project mBridge。該國(guó)已表示，將考慮替代目前以美元為基礎(chǔ)的石油支付體系，并對(duì)使用石油元進(jìn)行石油結(jié)算持開(kāi)放態(tài)度。



其次是俄羅斯，一個(gè)與整個(gè)西方聯(lián)盟發(fā)生經(jīng)濟(jì)沖突的國(guó)家，將以喀山峰會(huì)為契機(jī)，推動(dòng)金磚國(guó)家加入這一努力。俄羅斯正計(jì)劃推出一種新的石油計(jì)價(jià)貨幣石油元，以及自己的mBridge石油支付體系，甚至還計(jì)劃推出一種共同的金磚國(guó)家貨幣，以減少對(duì)美元的依賴(lài)。

一種成熟的貨幣需要完成三個(gè)功能：面值、支付手段和價(jià)值儲(chǔ)存，這三樣中的任何缺失都不是貨幣，而石油元正在努力滿(mǎn)足這些要求。

面額可以立即確定;只要在每桶石油上貼上價(jià)格標(biāo)簽就行了。然而，實(shí)現(xiàn)一種支付手段要復(fù)雜得多。

約翰內(nèi)斯堡峰會(huì)公報(bào)建議使用過(guò)時(shí)的代理賬戶(hù)系統(tǒng)，以避開(kāi)美國(guó)控制的Swift。這已經(jīng)遇到了麻煩，因?yàn)閰⑴c的中資銀行在其他地方面臨審查，因此可能會(huì)受到美國(guó)的制裁。由于金磚國(guó)家之間使用本幣存在失衡，問(wèn)題也隨之出現(xiàn)。例如，俄羅斯銀行里有成堆的印度盧比，是印度支付從俄羅斯進(jìn)口的石油的。

石油元面臨的主要挑戰(zhàn)將是為印度等主要石油進(jìn)口國(guó)提供足夠的人民幣任其使用。由于這些國(guó)家對(duì)中國(guó)沒(méi)有經(jīng)常賬戶(hù)盈余，它們掙的人民幣不足以支付進(jìn)口石油，必須通過(guò)其他途徑向他們提供人民幣。

國(guó)際清算銀行領(lǐng)導(dǎo)的mBridge項(xiàng)目可能是一個(gè)解決方案。mBridge是一個(gè)使用央行數(shù)字貨幣取代過(guò)時(shí)的代理賬戶(hù)結(jié)算系統(tǒng)的現(xiàn)代支付系統(tǒng)。它允許在中國(guó)大陸、香港、阿聯(lián)酋、泰國(guó)和現(xiàn)在的沙特的合作央行之間進(jìn)行即時(shí)結(jié)算，在這個(gè)平臺(tái)上進(jìn)行的交易避免了Swift和美國(guó)等局外者的審查。

貨幣的第三個(gè)功能是儲(chǔ)存價(jià)值。石油出口國(guó)將賺取大量人民幣，必須設(shè)計(jì)一種機(jī)制，將這些盈余再循環(huán)到有需要的國(guó)家。在以美元為基礎(chǔ)的體系中，這是由全球銀行有效管理的。石油出口國(guó)外匯儲(chǔ)備中增加的任何盈余都被吸引到外國(guó)銀行，這些銀行把它們借給有需要的國(guó)家。除了上世紀(jì)80年代初的墨西哥危機(jī)是個(gè)例外，這一過(guò)程主要是通過(guò)歐元美元市場(chǎng)順利進(jìn)行的。

就石油元而言，這一過(guò)程將困難得多，因?yàn)槿嗣駧庞嘁从糜趯?duì)華貿(mào)易，要么增加外匯儲(chǔ)備。由于人民幣被納入特別提款權(quán)貨幣籃子，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）目前認(rèn)為這是可以接受的。金磚國(guó)家的金融中介機(jī)構(gòu)將面臨將盈余再循環(huán)到有需要的國(guó)家的任務(wù)，在中國(guó)嚴(yán)格控制離岸人民幣市場(chǎng)之際，這將是一場(chǎng)考驗(yàn)。

人民幣角色的增強(qiáng)帶來(lái)了巨大的好處。中國(guó)已經(jīng)奠定了基礎(chǔ)設(shè)施（跨境銀行間支付系統(tǒng)和上海石油天然氣交易所），但還不完善。中國(guó)此前曾提議，將石油元計(jì)價(jià)的石油銷(xiāo)售與人民幣黃金期貨掛鉤，但這一計(jì)劃被放棄，因?yàn)樵谑袌?chǎng)清淡的情況下，中國(guó)將是唯一的黃金供應(yīng)國(guó)。

人民幣發(fā)揮更大作用的主要受益者將是中國(guó)的銀行，它們從再循環(huán)的過(guò)程中獲得亟需的利潤(rùn)。西方金融中介機(jī)構(gòu)可以加入到它們的行列，在美元計(jì)價(jià)的石油市場(chǎng)和人民幣計(jì)價(jià)的石油市場(chǎng)之間進(jìn)行套利。