匯通財(cái)經(jīng)APP訊——越來越多的人擔(dān)心，美國可能很快就會經(jīng)歷自己版本的英國小型預(yù)算危機(jī)，債券策略師警告稱，特朗普重返白宮將帶來匯率波動和債券收益率飆升的陰影。

當(dāng)選總統(tǒng)特朗普承諾將推出一系列促進(jìn)增長的舉措，包括減稅、大幅征收關(guān)稅和放松企業(yè)監(jiān)管的計(jì)劃。

不排除美國版本英國小型預(yù)算危機(jī)

這位前總統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)議程加劇了人們對消費(fèi)者價(jià)格飆升的擔(dān)憂，策略師們稱，這可能引發(fā)債券收益率和投資者行為的重大變化。他們警告說，類似英國2022年小型預(yù)算危機(jī)的情況并非不可能發(fā)生。

EFG International的首席外匯策略師Alim Remtulla表示：“外國央行和機(jī)構(gòu)投資者，10年期美債的傳統(tǒng)買家，正在慢慢地離開美債分散投資，因?yàn)樗麄儞?dān)心通脹、債務(wù)和地緣政治會導(dǎo)致貨幣貶值?！?br>
他繼續(xù)說道：“因此，更多對價(jià)格敏感的投資者需要更高的收益率來投資美債。隨著美元表現(xiàn)優(yōu)異，還沒有達(dá)到危機(jī)水平。但有人擔(dān)心，美國可能會經(jīng)歷像英國在2022年秋季那樣的匯率和收益率擠兌?！?br>
英國的“小型預(yù)算危機(jī)”指的是前首相Truss和前財(cái)政部長Kwarteng執(zhí)政期間的動蕩時(shí)期。

在2022年9月初上任后不久，Truss和夸滕在一份計(jì)劃外的財(cái)政聲明中提出了大幅減稅計(jì)劃，引發(fā)了政府債券價(jià)格的暴跌。

在這些措施宣布后，英鎊兌美元跌至歷史低點(diǎn)，而英國政府債券的拋售非常嚴(yán)重，以至于英國央行實(shí)施了緊急干預(yù)。

Truss和Kwarteng在各自任職不到兩個(gè)月后就因騷亂辭職，大部分措施也被撤銷。

投資者開始有點(diǎn)緊張了

盛寶銀行的固定收益策略主管Althea Spinozzi表示，特朗普重返白宮有可能“以深刻的方式”重塑美國債券市場，隨著市場適應(yīng)通脹預(yù)期的升溫，美債收益率的軌跡將會攀升。

Spinozzi稱，基準(zhǔn)的10年期美債收益率仍有可能突破5%的關(guān)口，但他沒有說明具體的時(shí)間表，他指出這一水平在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中起到了“磁鐵”的作用。

他說道：“特朗普當(dāng)選總統(tǒng)還會帶來匯率波動的陰影。對美國財(cái)政狀況的擔(dān)憂，加上為減稅和支出融資而增加的借貸，可能引發(fā)美債拋售擔(dān)憂，就像2022年英國出現(xiàn)的動蕩一樣?！?br>
她繼續(xù)說道：“美元作為世界儲備貨幣的獨(dú)特地位，以及美債市場無與倫比的深度，提供了一定程度的韌性?！?br>
Spinozzi表示：“即便如此，美債收益率持續(xù)上升可能會長期打壓美元的強(qiáng)勢，特別是如果通脹預(yù)期失控，或全球投資者開始尋求替代選項(xiàng)?！?br>
當(dāng)市場參與者預(yù)期消費(fèi)者價(jià)格上漲或預(yù)算赤字增加時(shí)，債券收益率往往會上升。

凱投宏觀的首席北美經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Ashworth表示，盡管美國版本的英國小型預(yù)算插曲有可能出現(xiàn)，但美元作為世界儲備貨幣的地位“很難讓人看到突然爆發(fā)的危機(jī)?！?br>
Ashworth稱：“但美債收益率的所謂期限溢價(jià)部分可能上升，表明投資者對消化增加的債券供應(yīng)有點(diǎn)緊張?！?br>

很難看到發(fā)生

Macquarie集團(tuán)的全球利率和貨幣策略師Thierry Wizman表示：“當(dāng)然，這是有可能發(fā)生的，你不能排除任何一種可能性?！薄叭绻@種情況真的發(fā)生，更有可能是美國在赤字支出方面一意孤行的結(jié)果?！?br>
“如果每個(gè)國家看起來都同樣不負(fù)責(zé)任，那么這種情況發(fā)生的可能性很小，當(dāng)然在可持續(xù)的基礎(chǔ)上。但當(dāng)所有國家都在經(jīng)歷高負(fù)債率和高赤字時(shí)，這種情況就降低，因?yàn)閷?shí)際上除了黃金等實(shí)物資產(chǎn)外沒有選擇?！?br>
在談到私人機(jī)構(gòu)投資者的行為時(shí)，Wizman表示，若要促成美國版本的英國小型預(yù)算危機(jī)，就必須出現(xiàn)分歧。

他補(bǔ)充道：“這需要另一個(gè)國家、另一個(gè)地區(qū)，比如歐元區(qū)，在財(cái)政責(zé)任方面取代美國。這很難看到。”