匯通財(cái)經(jīng)APP訊——隨著美國(guó)總統(tǒng)特朗普激進(jìn)的貿(mào)易和能源政策帶來新的不確定性，石油市場(chǎng)正準(zhǔn)備受到影響。最近幾周，油價(jià)一直處于過山車狀態(tài)，一個(gè)月前布油交易價(jià)格為76.30美元，隨后飆升至82美元，周二又回落至75.95美元。但真正的風(fēng)暴可能還在前面，因?yàn)榘讓m的目標(biāo)是擠壓伊朗的石油出口到零，并對(duì)從加拿大和墨西哥進(jìn)口的石油征收25%的關(guān)稅。

華爾街銀行調(diào)整油價(jià)預(yù)測(cè)

華爾街的主要銀行正在相應(yīng)地調(diào)整他們的預(yù)期，但那是在周二打擊伊朗之前。

根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)的一項(xiàng)調(diào)查（其中包括高盛、摩根大通和摩根士丹利的預(yù)測(cè)），目前預(yù)計(jì)2025年布油均價(jià)為每桶73.01美元，而WTI原油均價(jià)為68.96美元。這比以前的估計(jì)有所增加，但預(yù)期仍低于80美元。

高盛指出，雖然特朗普的政策最初可能會(huì)收緊石油市場(chǎng)，但他對(duì)能源獨(dú)立的更廣泛推動(dòng)可能會(huì)抑制長(zhǎng)期價(jià)格。高盛的分析師表示：“美國(guó)政策風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)化了我們的觀點(diǎn)，即我們對(duì)布油價(jià)格區(qū)間70- 85美元的預(yù)測(cè)短期偏上行，但中期偏下行，因?yàn)殚e置產(chǎn)能高，而且廣泛的關(guān)稅可能損及需求。”

伊朗因素：最大壓力回歸

特朗普針對(duì)伊朗的最新舉措可能會(huì)改變游戲規(guī)則，他的政府正在恢復(fù)“最大壓力”運(yùn)動(dòng)，旨在完全切斷德黑蘭的原油銷售。如果成功，這將使全球市場(chǎng)每天減少130萬桶原油。

這不是特朗普第一次采取這種做法。2018年當(dāng)他的政府逐步加大對(duì)伊朗的制裁力度時(shí)，油價(jià)飆升至每桶80美元以上。市場(chǎng)還記得，交易員們?cè)俅蚊芮嘘P(guān)注華盛頓是否堅(jiān)持實(shí)施二級(jí)制裁，即懲罰繼續(xù)購(gòu)買伊朗原油的國(guó)家和公司。

當(dāng)然，石油交易員對(duì)這場(chǎng)游戲并不陌生。伊朗一直擅長(zhǎng)通過船對(duì)船轉(zhuǎn)運(yùn)和向亞洲大國(guó)的中間商銷售來規(guī)避制裁，但美國(guó)的嚴(yán)厲打擊可能會(huì)改變這種局面，尤其是如果華盛頓真的積極行動(dòng)的話。

關(guān)稅動(dòng)蕩：加拿大和墨西哥石油會(huì)成為目標(biāo)嗎？

與此同時(shí)，特朗普的關(guān)稅戰(zhàn)讓投資者感到緊張。他對(duì)加拿大和墨西哥進(jìn)口商品征收的關(guān)稅原定于上周末生效，預(yù)計(jì)將嚴(yán)重破壞北美能源流動(dòng)，推高油價(jià)。加拿大每天向美國(guó)煉油廠供應(yīng)近400萬桶原油，使其成為美國(guó)最大的原油供應(yīng)國(guó)。墨西哥貢獻(xiàn)了另外每天50萬桶。然而，在兩國(guó)做出讓步后，關(guān)稅被暫停了，不過目前只暫停了一個(gè)月。

在征收關(guān)稅之前，問題是，石油會(huì)被列入關(guān)稅清單嗎？在征收關(guān)稅之前，問題是，石油會(huì)被列入關(guān)稅清單嗎？如果是這樣，這將嚴(yán)重影響煉油利潤(rùn)率，尤其是在嚴(yán)重依賴加拿大重質(zhì)原油的中西部地區(qū)。加拿大外交部長(zhǎng)Joly已經(jīng)警告說，美國(guó)煉油商可能不得不轉(zhuǎn)向委內(nèi)瑞拉原油，鑒于特朗普孤立委內(nèi)瑞拉的努力，這是一個(gè)具有諷刺意味的轉(zhuǎn)折。最終，對(duì)加拿大石油征收的關(guān)稅僅為10%，而不是人們擔(dān)心的25%。

高盛認(rèn)為，決策者將盡其所能避免布油價(jià)格飆升至每桶85美元以上，因?yàn)檫@將推動(dòng)美國(guó)汽油價(jià)格突破每加侖3.50美元的政治敏感關(guān)口。但如果加拿大和墨西哥的原油因關(guān)稅而變得更加昂貴，煉油商將被迫去找其他地方，這可能會(huì)收緊市場(chǎng)，并推高燃料成本。

未來的不確定性更多

特朗普也暗示要對(duì)俄羅斯實(shí)施更嚴(yán)厲的制裁，可能針對(duì)的是其石油出口。俄羅斯仍然是全球市場(chǎng)的主要原油供應(yīng)國(guó)。

與此同時(shí)，特朗普政府此前曾表示允許雪佛龍繼續(xù)在委內(nèi)瑞拉開展有限的業(yè)務(wù)，但政策逆轉(zhuǎn)可能會(huì)再次限制委內(nèi)瑞拉石油進(jìn)入美國(guó)，這將進(jìn)一步收緊供應(yīng)形勢(shì)，特別是對(duì)于依賴重質(zhì)原油的墨西哥灣沿岸煉油廠。

美聯(lián)儲(chǔ)、美元和需求擔(dān)憂

除了地緣政治之外，美聯(lián)儲(chǔ)的利率立場(chǎng)也會(huì)對(duì)石油市場(chǎng)產(chǎn)生影響，這使得預(yù)測(cè)者更加難以準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)石油市場(chǎng)的走向。

當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)最近決定維穩(wěn)利率時(shí)，即將降息的希望破滅了。利率走高通常會(huì)使美元走強(qiáng)，使石油對(duì)外國(guó)買家來說更加昂貴。如果利率居高不下，需求可能會(huì)受到打擊。

對(duì)亞洲大國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂也揮之不去，該國(guó)經(jīng)濟(jì)已顯示出放緩的跡象，該國(guó)需求的任何持續(xù)疲軟都可能限制油價(jià)漲幅。高盛指出，盡管美國(guó)的制裁和關(guān)稅可能短期推高油價(jià)，但需求方面的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)限制長(zhǎng)期上漲空間。

油價(jià)將何去何從？

目前，石油市場(chǎng)處于相互沖突的力量之間。特朗普的能源和貿(mào)易政策帶來了看漲的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，而需求的不確定性、OPEC+的決定和強(qiáng)勢(shì)美元?jiǎng)t發(fā)揮平衡作用。

如果美國(guó)對(duì)伊朗和俄羅斯實(shí)施嚴(yán)厲制裁，加上關(guān)稅擾亂北美供應(yīng)鏈，油價(jià)很可能再次突破80美元的關(guān)口。但如果OPEC+增產(chǎn)或經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂打壓需求，油價(jià)可能仍會(huì)在許多分析師預(yù)期的每桶70- 85美元區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)的調(diào)查，預(yù)計(jì)第一季度布油價(jià)格為75.33美元，WTI原油價(jià)格為71.22美元。調(diào)查顯示，第二季度將分別降至74.02美元和70美元，第三季度將降至73.10美元和68.91美元。


布倫特原油連續(xù) 來源：易匯通

北京時(shí)間2月5日13:30 布倫特原油連續(xù) 報(bào) 75.77 美元/桶