匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四（2月20日），馬來(lái)西亞棕櫚油期貨價(jià)格經(jīng)歷了回調(diào)，主力合約（2025年5月交割）收盤下跌26令吉，報(bào)4,646令吉/噸，跌幅約為0.56%。這一跌幅在前一個(gè)交易日漲幅3.73%的基礎(chǔ)上顯得尤為明顯，市場(chǎng)反應(yīng)主要受到利潤(rùn)回吐以及棕櫚油出口估算下調(diào)的影響。



本次價(jià)格回落的背景可歸因于多個(gè)因素，其中最為關(guān)鍵的是市場(chǎng)對(duì)棕櫚油出口前景的擔(dān)憂。根據(jù)貨運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)的最新數(shù)據(jù)，2025年2月1日至20日，馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)品的出口量較上月同期減少了0.3%至8.1%不等。該出口預(yù)估下調(diào)直接打壓了市場(chǎng)情緒，導(dǎo)致短期內(nèi)多頭平倉(cāng)現(xiàn)象較為顯著。

此外，市場(chǎng)的另一大焦點(diǎn)是印度和印尼的政策動(dòng)向。印度有可能提高其植物油進(jìn)口稅，從目前的10%提高至15%，這一舉措可能進(jìn)一步影響棕櫚油的進(jìn)口需求。而印尼則可能在齋月前實(shí)施棕櫚油出口限制，這也給市場(chǎng)帶來(lái)了不小的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。印度的食用油需求與價(jià)格波動(dòng)密切相關(guān)，若這一政策提案得以實(shí)施，將會(huì)對(duì)棕櫚油的出口構(gòu)成壓力，特別是對(duì)于馬來(lái)西亞和印度尼西亞這兩大生產(chǎn)國(guó)。

技術(shù)面來(lái)看，棕櫚油期貨的走勢(shì)短期內(nèi)受到出口數(shù)據(jù)和政策預(yù)期的影響較大。雖然市場(chǎng)在前一交易日反彈，但此次回調(diào)表現(xiàn)出一定的反復(fù)性。尤其是馬來(lái)西亞幣值的上漲（兌美元升值約0.25%）使得國(guó)際買家面臨更高的采購(gòu)成本，這可能進(jìn)一步壓制棕櫚油的出口競(jìng)爭(zhēng)力，從而影響價(jià)格表現(xiàn)。

除了出口形勢(shì)外，印度煉油商取消了約70,000噸棕櫚油訂單的消息，也增加了市場(chǎng)的不確定性。印度是全球最大的植物油進(jìn)口國(guó)之一，其采購(gòu)行為往往對(duì)價(jià)格形成顯著影響。由于馬來(lái)西亞棕櫚油價(jià)格上漲以及印度國(guó)內(nèi)精煉利潤(rùn)較低，導(dǎo)致印度對(duì)馬來(lái)西亞原油棕櫚油的需求有所下降，這對(duì)未來(lái)棕櫚油期貨的價(jià)格走勢(shì)構(gòu)成壓力。

在全球油脂市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性上，棕櫚油價(jià)格也受到其他植物油價(jià)格的聯(lián)動(dòng)影響。例如，盡管大連和芝加哥交易所的大豆油和棕櫚油期貨分別上漲了0.46%和2.54%，這表明競(jìng)爭(zhēng)性油脂之間的價(jià)格走勢(shì)依然相互關(guān)聯(lián)。盡管如此，棕櫚油作為全球主要的植物油之一，其價(jià)格仍然在供需、政策預(yù)期及匯率波動(dòng)等因素的交織作用下表現(xiàn)出較大的波動(dòng)性。

展望未來(lái)，市場(chǎng)短期內(nèi)仍將處于高波動(dòng)狀態(tài)，尤其是在進(jìn)入齋月前，印尼可能的出口政策調(diào)整將成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。此外，印度可能提高進(jìn)口稅的消息仍然會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生影響。技術(shù)面而言，若出口數(shù)據(jù)進(jìn)一步下行且國(guó)際市場(chǎng)需求未能顯著回升，棕櫚油期貨價(jià)格可能維持震蕩整理格局。長(zhǎng)期來(lái)看，若國(guó)際植物油市場(chǎng)整體需求恢復(fù)，棕櫚油仍有望得到支撐，但短期內(nèi)仍需關(guān)注出口預(yù)期及宏觀政策變化的影響。