匯通財經(jīng)APP訊——本周的美聯(lián)儲會議與當前關(guān)系不大，但可能與未來關(guān)系很大。

如果事情按照預期發(fā)展，政策制定者將再次維持短期利率在去年的水平。

然而，隨著近幾個月大量通脹數(shù)據(jù)的出爐，市場普遍預計央行官員將為9月開始的降息奠定基礎(chǔ)。市場尋求答案的主要問題是，他們在散布這些面包屑方面有多積極。



Glenmede負責投資策略的副總裁Michael Reynolds表示：“我們預計他們將維持利率不變，但會后聲明將會受到很多關(guān)注?！?br>
目前的市場預期表明，美聯(lián)儲將在9月17日至18日的會議上批準四年多來的首次降息，這是絕對肯定的。過去一年，央行一直維持其基準基金利率在5.25% -5.5%的區(qū)間。這一利率反映了銀行之間的隔夜拆借利率，但也為一系列其他消費者債務(wù)產(chǎn)品提供了指引。

至于將于周三結(jié)束的會議，交易員認為降息的可能性非常小。然而，市場預期，負責制定利率的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）將釋放出這樣的信號：只要沒有出現(xiàn)重大數(shù)據(jù)問題，9月份降息的可能性就很大。

Reynolds認為，委員會和主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上都希望至少保留一些選擇余地。

他表示：“他們會想要取得平衡。他們不希望投資者一開始就認為9月將降息，除此之外幾乎不可能發(fā)生任何事情?！?br>
Reynolds補充說：“對他們來說，打開降息的大門可能是目前最合適的事情?！钡袌鲆呀?jīng)對此非常興奮，幾乎預期100%。因此，美聯(lián)儲根本不需要做太多事情來改變這種說法。我想如果他們只是有針對性地迎合陳述，就能完成任務(wù)?！?br>

寬松預期

Glenmede預計，從9月份開始，美聯(lián)儲可能會在剩下的三次會議中每次都降息。從芝加哥商品交易所（CME）美聯(lián)儲觀察的30天期聯(lián)邦基金期貨合約定價指標來看，這基本符合市場預期。

美聯(lián)儲有幾種方法可以在不做出太多承諾的情況下根據(jù)其可能的意圖引導市場。聲明中微妙的語言變化有助于實現(xiàn)這一目標，預計鮑威爾可能會為新聞發(fā)布會準備一些書面回答，以傳達未來政策的可能路徑。

高盛的經(jīng)濟學家認為，F(xiàn)OMC將做出一些改變。

一個關(guān)鍵的變化可能是聲明中的一句話，即委員會不會降息，直到它“對通脹持續(xù)邁向2%有更大的信心”。高盛的經(jīng)濟學家David Mericle預計，美聯(lián)儲將把這一聲明修飾為，現(xiàn)在只需要“稍微增強一點信心”就可以開始放松貨幣政策。

Mericle在一份報告中表示：“美聯(lián)儲官員最近的言論……表明，他們將在本周的會議上維持利率不變，但已經(jīng)更接近首次降息。”“FOMC更接近降息的主要原因是5月和6月有利的通脹消息?！?br>
事實上，通脹的消息已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，盡管仍然不是很好。大多數(shù)指標顯示，價格上漲的速度仍然比美聯(lián)儲的目標高出半個百分點或更多，但它們已經(jīng)從2022年中期的峰值大幅放緩。美聯(lián)儲偏愛的指標PCE顯示，6月份同比通脹為2.5%，而CPI為3%，實際環(huán)比下降0.1%。

尋求更清晰的信號

不過，不要指望美聯(lián)儲官員會表現(xiàn)出太大的熱情。

美聯(lián)儲前貨幣事務(wù)主管、現(xiàn)任耶魯大學教授Bill English表示：“通脹數(shù)據(jù)今年大幅反彈?！薄叭ツ甓鞌?shù)字相當高。我們已經(jīng)有幾個月的好數(shù)據(jù)了。但是，我認為他們真的不確定通脹到底在哪里，它將走向何方?！?br>
English預計美聯(lián)儲將暗示9月采取行動，但不會提供具體行動的詳細路線圖。

盡管基準利率處于23年來最高水平，但央行官員大多認為，他們可以在政策上保持耐心，因為通脹放緩，更廣泛的經(jīng)濟增長指標繼續(xù)顯示出強勁。例如，美國第二季度GDP的年化增速達到2.8%，好于預期。盡管失業(yè)率有所上升，但勞動力市場也一直表現(xiàn)強勁。

English表示：“考慮到通脹和經(jīng)濟狀況，寬松政策是合適的，但不應(yīng)被視為致力于一整套寬松政策，很難清楚地傳達貨幣政策的走向。”

美聯(lián)儲將不會在本次會議上提供最新的季度經(jīng)濟預測摘要。這包括個別成員對利率預期的“點陣圖”，以及對GDP、通脹和失業(yè)率的非正式預測。

FOMC每年8月都不開會，除了在懷俄明州的Jackson Hole舉行年度會議外，傳統(tǒng)上，F(xiàn)OMC主席會在這次會議上發(fā)表主旨政策演講。